海通证券-石化行业周报：国际三大机构月报，预计2024年全球原油供给偏紧-240415

　　近期国际三大机构陆续发布最新月报，预计2024年全球原油市场整体供给偏紧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　（1）OPEC：维持原油需求增速预测，预计2024-2025年全球原油需求分别同比增长225万桶/天、185万桶/天；

　　（2）国际能源署IEA：小幅下调2024年需求增速（较上月下调约10万桶/天），预计2024-2025年全球原油需求分别同比增长120万桶/天、110万桶/天，全球原油产量分别同比增长77万桶/天、160万桶/天，预计2024年产量增速不及需求增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　（3）美国能源署EIA：修正2022-2023年历史数据后，2024-2025年原油需求增速预期有所下调，预计2024-2025年全球原油需求分别同比增长95万桶/天、135万桶/天；但EIA仍预计2024年全球原油供给偏紧，尤其上半年，预计1Q24-2Q24全球原油市场供给缺口分别为24万桶/天、94万桶/天，缺口较上月预计有所扩大。

　　OPEC+坚定减产，非OPEC国家提供供给增量。2024年3月3日，OPEC+宣布220万桶/天额外减产延续到2024年二季度。而以美国、巴西、加拿大为主的美洲地区提供增量，根据OPEC、EIA平均预计，2024-2025年非OPEC国家原油产量分别同比增长90万桶/天、145万桶/天。

　　地缘紧张局势仍在持续。3月以来，俄罗斯炼厂遭袭击，俄乌、巴以、伊朗以色列等冲突仍在持续，我们认为地缘紧张局势对油价形成支撑。

　　当前布油90美元/桶附近高位震荡。2024年2月以来，国际油价震荡上行，布伦特原油价格从78.70美元/桶涨至约90美元/桶。我们预计在OPEC+减产、全球供给偏紧，以及地缘紧张局势等因素影响下，国际油价有望维持高位震荡。

　　投资建议。国际油价高位震荡，建议关注：（1）油气勘探开采企业，中国海油、中国石油、中国石化、中曼石油等；（2）受益油公司资本支出提升的油服龙头中海油服、海油工程等；（3）轻质化及煤化工企业卫星化学、宝丰能源等；

　　风险提示。OPEC+减产力度不及预期；非OPEC原油产量快速增长；地缘紧张局势缓解；原油需求不及预期；原油价格大幅波动等。