华宝证券-动力电池行业周报：外交部、商务部就欧盟将对中国电动汽车加征关税作出回应-240617

　　行业数据：1）本周工业级碳酸锂市场均价跌至9.4万元/吨，相比上周下跌0.35万元/吨，跌幅3.59%；电池级碳酸锂市场均价跌至9.75万元/吨，相比上周下跌0.35万元/吨，跌幅3.47%，供应量充足，国内产量持稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2）三元材料523单晶动力市场价格在12.98万元/吨，市场整体情绪较为悲观；三元材料622多晶消费市场价格在12.71万元/吨，较上周价格下调0.05万元/吨；高镍811多晶动力材料市场价格在15.96万元/吨，较上周价格下调0.025万元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三元厂家开工负荷降低，厂家控制库存水平，采购不积极，因此开工更多以单定产，且由于客供比例提高，三元厂加工性质难以改变，需求较为稳定。当前三元材料仍处于低价出货阶段，市场低位价格不断调整。3）负极材料市场集中度较高，本周价格持平，市场参考价格为3.3万元/吨，市场供应充足。4）电解液价格筑底维稳，磷酸铁锂电解液市场均价为2.12万元/吨，较上周同期均价下降0.01万元/吨；三元/常规动力电解液市场均价为2.75万元/吨，较上周同期均价持平。电解液企业多为定制生产，基本按单进行生产，与下游市场关联性紧密。由于市场情况不佳，多家计划投产项目搁置，具体开启时间待定，近期产能无明显变化。大部分企业产量维持前期状态，基本没有增长，但也未出现明显下降情况。5）隔膜价格持续维稳，7um湿法隔膜市场均价为0.95元/平方米，16um干法隔膜市场均价为0.43元/平方米，已行至相对低位，后续降价空间较低。

　　下游需求：近期，汽车市场政策利好不断，为新能源汽车持续快速增长提供了有力支撑。2024年1-5月，我国动力电池累计装车量160.5GWh，累计同比增长34.6%。其中三元电池累计装车量51.1GWh，占总装车量31.9%，累计同比增长34.9%；磷酸铁锂电池累计装车量109.3GWh，占总装车量68.1%，累计同比增长34.6%。据中汽协数据，2024年1-5月，我国新能源汽车产销分别完成392.6万辆和389.5万辆，同比分别增长30.7%和32.5%，市场占有率达到33.9%。下游需求向好，带动动力电池产量、销量、装车量均快速增长。财政部下拨专项资金用于支持老旧汽车报废更新，汽车以旧换新工作开局良好。工业和信息化部等5部门发布开展2024年新能源汽车下乡活动，加快补齐农村地区新能源汽车消费使用短板。随着相关政策加快落地、持续发力，将充分释放消费潜力，推动行业稳定发展。

　　投资建议：结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况。长期来看，我们认为未来国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

　　风险提示：行业政策不及预期的风险；上游原材料价格波动的风险；下游需求不及预期的风险；地缘政治变化的风险；此外文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。