摩根士丹利-人工智能供应链跟踪：TMT会议要点（英译中）-240312

　　鉴于人工智能(AGI)的趋势，美国投资者和企业对未来几年的人工智能半/硬件需求仍然相当乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　人工智能半供应链

　　人工智能GPU

　　在我们的2024年SFTMT会议上，TSMC表示，其人工智能半成品产量在2024年将增加一倍以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）该公司重申将“出售其价值”，这重申了我们的观点，即TSMC可能会提高其2025年对人工智能半客户的晶圆定价。我们重申对TSMC的OW。

　　短期内，我们看到来自美国二级企业和中东的更多上行空间，可能是受GPU供应缓解的推动。(链接)

　　根据我的驱动程序，在最近的CUDA 11.6版本的EULA中，NVIDIA限制第三方GPU供应商将其硬件与CUDA兼容。这可能会限制MetaX等中国GPU供应商的增长。

　　人工智能存储器

　　ASMPT (OW)受益于16-hi HBM4中TCB的广泛采用;我们可能不会很快在HBM中看到混合键的采用(也请参阅我们的Besi报告)。

　　人工智能下游供应链:

　　在我们的SFTMT会议上，微软提到对副驾驶的反馈非常积极，大多数用户表示每月节省10多个小时的时间，77%的用户使用它超过3周，他们表示不想没有它。3个最大的用例是1)聊天体验，2)团队，3)展望。

　　在我们的SFTMT会议上，戴尔提到tier2 CSP客户正处于需求的早期阶段(用棒球的比喻)，而企业客户现在还只是把车开进停车场。他们的目标是在人工智能服务器领域拥有同等或更大的份额(与他们在GC服务器市场的份额相比)。

　　在我们的SFTMT会议上，HPQ提到人工智能个人电脑的好处包括1)安全性，2)成本(在本地运行模型更便宜)，3)延迟(使游戏应用程序具有更快的响应速度)。HPQ认为，到2026年，人工智能个人电脑的渗透率将达到40-60%。

　　Data Center Dynamic报道称，英伟达首席执行官黄仁勋在2024年SIEPR经济峰会上表示，下一代DGX将采用液冷技术。

　　Sunon的人工智能服务器相关收入将在2024年同比增长30-40%，可能是由于下一代人工智能服务器的粉丝设计升级的>20% ASP增长。