华泰期货-EB周报：纯苯延续累库，纯苯加工费维持弱势-241110

　　策略摘要

　　中性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】纯苯方面，浙石化苯乙烯检修，纯苯到港压力仍存，非苯乙烯下游进一步提负空间有限，纯苯延续累库周期，纯苯加工费持续走弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）苯乙烯方面，港口库存绝对水平仍低，浙石化苯乙烯检修周期内，短期维持去库周期，进口到港压力不大，EB基差及EB生产利润偏强，等待12月浙石化检修结束后的EB加工利润回落可能。下游方面，ABS及PS开工逐步回升，但仍有库存压力。单边建议暂观望；价差方面，BZN逢高做缩，EB-BZ逢低做扩。

　　核心观点

　　■市场分析

　　上游方面：本周国内纯苯开工率75.3%（-0.1%），国产开工变化不大；国内纯苯下游开工小幅回落，浙石化苯乙烯检修拖累纯苯需求，非苯乙烯方面的酚酮开工再度回落，己二酸开工维持低位，CPL开工维持高位，纯苯提货需求高位稍回落。

　　纯苯华东港口库存10.1万吨（+0.6），小幅回升。后续到港压力仍存，浙石化苯乙烯检修周期，纯苯外卖，纯苯持续累库周期。纯苯加工费持续偏弱。

　　中游方面：本周EB基差在EB2412+450元/吨，仍偏强，港口库存绝对水平仍低。

　　本周EB开工率68.0%（+0.5%），开工维持短期偏低位，浙石化检修。卓创EB生产企业库存18.24万吨（-0.69），开始回落，预计浙石化检修周期短期工厂库存进一步下降。卓创EB华东港口库存3.13万吨（+0.52），卓创EB华东港口贸易库存2.32万吨（+0.67），港口库存小幅回升，但总体绝对水平仍低，到港压力不大。

　　三大下游方面：本周PS开工率59.3%（+2.4%），PS样本企业成品库存8.52万吨（-0.33）；本周ABS开工率72.3%（+3.5%），ABS样本企业成品库存18.50万吨（-0.67）；本周EPS开工率54.8%（-2.0%），EPS样本企业成品库存2.19万吨（-0.07）。ABS及PS开工继续回升，但仍有一定库存压力。

　　参考资讯来源：卓创资讯、隆众资讯。

　　策略

　　中性。纯苯方面，浙石化苯乙烯检修，纯苯到港压力仍存，非苯乙烯下游进一步提负空间有限，纯苯延续累库周期，纯苯加工费持续走弱。苯乙烯方面，港口库存绝对水平仍低，浙石化苯乙烯检修周期内，短期维持去库周期，进口到港压力不大，EB基差及EB生产利润偏强，等待12月浙石化检修结束后的EB加工利润回落可能。下游方面，ABS及PS开工逐步回升，但仍有库存压力。单边建议暂观望；价差方面，BZN逢高做缩，EB-BZ逢低做扩。

　　■风险

　　上游原油价格大幅波动，宏观政策刺激力度