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  • IMF-QQE下日本的政策乘数(英译中)-240608

    日期:2024-06-08 11:40:52 研报出处:IMF
    研报栏目:机构资讯  (PDF) 15 页 960 KB 分享者:dan****hu
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    研究报告内容
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      摘要:本文测试了自2013年以来日本的主要宏观政策乘数是否有所下降,这一年日本引入了定性和定量宽松政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们使用Oliaris和Rocho ( 2021 )中引入的增广Blachard - Perotti结构VAR模型来研究央行资产持有量、利率和债务水平相对于GDP的冲击对日本经济活动的动态影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们发现日本的支出和税收乘数都下降了,这意味着日本的财政政策有效性随着货币政策的变化而下降。此外,我们发现量化宽松的功效很小,这意味着需要进行巨大的干预才能对实际GDP产生重大影响,并且自2013年以来,量化宽松的功效有所下降。我们认为,政策乘数的减少可以归因于政府债务水平相对于GDP的上升趋势,尽管利率处于历史低位,但日本的结构性赤字增加了,以及未来支出减少和税收增加的可能性。

      

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