西南证券-基金研究系列~基金优选系列之六十四：长信基金许望伟，攻守兼备，三维构建稳健均衡组合-240318

　　基金经理简介

　　长信基金许望伟，复旦大学经济学硕士，14年证券从业经验。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年加入长信基金，历任研究员、专户投资经理、公募基金经理。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此前曾任职于国泰君安证券股份有限公司、上海红象投资管理有限公司、上海弘象投资管理中心(有限合伙)及深圳市弈方资本投资管理有限公司。目前在管公募产品3只，管理规模12.91亿元。

　　投资理念：许望伟以中期视角关注组合净值波动，动态灵活平衡组合配置结构，防守和进攻相结合，注重风格切换。看重低估值板块的防御性以用来防守，同时通过中期产业趋势比较、结合市场环境动态和兼顾行业景气来获取组合的进攻弹性。重视个人中长期假设的持续性，以求在中长期视角下实现中高收益、中低回撤的风险收益目标。

　　投资框架：许望伟采取自上而下和自下而上相结合的投资策略，宏观研究功底深厚，以自上而下判断进行组合策略建构，并结合中微观行业比较相验证。行业能力圈覆盖广，投资风格偏均衡价值。在具体操作上，不进行仓位择时，基本维持满仓，只进行结构方面调整。持仓结构上行业较为集中，但个股分散，会做高低切换或轮动操作。

　　代表基金——长信银利精选A（519996.OF）

　　 产品简介：长信银利精选A成立于2005年1月17日，为偏股混合型基金，主要投资于大盘价值股,并在保持基金财产安全性和流动性的前提下,谋求基金财产的长期稳定增值。基金秉持品质为价值之前提、深入研究为投资增值之本、定性分析与定量分析相结合、注重风险与收益的平衡。基金经理许望伟自2020年12月31日开始管理，任期年化收益3.29%，最大回撤39.92%。

　　板块配置：基金经理任职以来，板块配置风格有明显变化，其中周期板块2020H2为所有板块配置最少，但随后均保持配置占比第一名；TMT板块配置占比从2020H2的16.06%降至2023H1的0；医药板块配置占比从2020H2的15.21%降至2023H1的2.83%；中游制造与金融地产板块的配置占比波动明显。

　　行业配置：行业配置主题鲜明，截止2023年H1，周期板块是配置的主要板块，其中石油石化、有色金属、煤炭分别配置21.79%、15.94%、10.99%。其次集中于金融地产板块，其中银行配置17.09%。基金经理深入研究并跟踪行业景气度，同时以估值低分红高的企业作防守配置，组合偏均衡价值，注重长期稳健。

　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。