首创证券-社会服务行业简评报告：冰雪游热度高企，出行板块景气提升-240110

　　核心观点

　　哈尔滨成新晋网红城市，冰雪旅游热度高企。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】元旦假期以来，哈尔滨旅游热度持续高涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据哈尔滨市文化广电和旅游局数据，元旦假期期间，哈尔滨市累计接待游客304.79万人次，实现了旅游总收入59.14亿元，哈尔滨机场运送旅客20.5万人次，比2019年同期增长27%，各项数据均创历史新高。同程旅行平台哈尔滨旅游热度环比上涨240%，在全国目的地旅游热度榜单中排名第四，仅次于北京、重庆及广州。哈尔滨借助冰雪旅游的热潮，利用网络平台“造梗”，用短视频等媒体流量充分激活全省旅游资源，给游客提供更丰富更具参与感的旅游体验。寒假预计将进一步带动旅游市场增长，看好冰雪游热度延续增长趋势。

　　2024年民航国际航班目标恢复至疫情前80%。据民航局，2024年目标全年完成运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量1360亿吨公里、6.9亿人次和760万吨，同比分别增长约14%、11%和3%。目标全年国内航线旅客运输超过2019年7.7%。旅客运输量国际客运市场将加快恢复，预计2024年底恢复至疫情前约80%，加强国际合作，包括推进中美直航航班大幅增加、扩大与“一带一路”共建国家航权安排、优化签证和出入境政策等。各航司和机场也在重点加码国际航班恢复。2023年，国内航线客运规模已超过疫情前水平，比2019年增长1.5%，在各类交通运输方式中恢复速度最快。

　　爱美客发布业绩预告，2023年净利润预计同比增长43-50%。爱美客发布公告，预计2023年归母净利润18.1亿元~19亿元，同比增长43%~50%，单23Q4季度归母净利润为3.92亿元~4.82亿元，同比增长44.65%~77.86%。2023年公司持续推进销售渠道持续拓宽，实现覆盖机构数量增长，产品方面嗨体/濡白等市场渗透率和销售规模均持续提升。当前医美注射针剂市场中，肉毒毒素、玻尿酸和胶原蛋白仍是主流产品，玻尿酸产品品类丰富市场稳步增长，胶原蛋白类产品已逐步成为行业新的增长点。看好产品技术提升、品类丰富驱动下，医美针剂需求的持续增长。

　　行情回顾：上周（1月2日-1月5日），申万社服/美护行业指数跌幅1.14% / -4.02%，在申万一级31个行业中排名第13 / 25，同期沪深300指数下跌-2.97%，社服/美护较沪深300指数跑赢1.83pcts /跑输1.05pcts。个股表现中，社服行业表现前5个股为长白山（+46.40%），大连圣亚（+39.42%），天目湖（+7.46%），三特索道（+6.75%），传智教育（+6.39%）；美护行业涨幅TOP5个股分别为ST美谷（+11.42%）、丸美股份（+8.59%）、科思股份（+5.95%）、倍加洁（+4.52%）、诺邦股份（+3.27%）。

　　海南机场客流：24年1月，海口美兰机场累计执飞航班班次4176架，环比上周+0.72%，同比+42.28%，恢复至2019年同期125.14%；客流55.75万人次，环比上周-2.77%，同比+49.00%，恢复至19年同期116.06%。月初至今，海南三亚凤凰机场周累计执飞航班2211架次，环比上周+0.59%，同比+1.75%，约为2019年同期的99.24%；客流38.01万人次，环比上周-3.82%，同比+8.35%，较19年恢复100.65%。

　　化妆品新品：上周主要上市化妆品牌上市公司无新品备案。新品上市方面，近期珀莱雅推出启时集致抗皱精华液，抗皱紧致；水羊旗下小迷糊推出肌源调控精华水，大水滴推出丰盈修护唇部精华霜，淡纹保湿。巨子生物旗下可复美上市秩序次抛及精华，主打控油修护、祛痘褪红。

　　投资建议：2024年冬季冰雪游热度高企，出行热度延续，预计2024年春节长假的国内中长线游、出境游的需求将持续增长。冬季旅游围绕冰雪游及温泉两大出游主题，建议关注相关受益标的长白山、天目湖；出境游需求加速回升，在国际航班持续恢复、出境便利度提升带动下，出境游订单大幅增长，建议关注出境游龙头众信旅游。即将进入年报业绩期，医美及化妆品龙头业绩表现预计领跑行业，有望迎低估值反转行情，建议重点关注爱美客，珀莱雅。

　　风险提示：需求复苏低于预期；政策推进不及预期；市场竞争加剧；新品推广不及预期；上市公司治理风险。