国信证券-通信行业周报2024年第20周：运营商加大服务器采购，北美云厂再发新模型-240519

　　核心观点

　　行业要闻追踪：本周中国移动陆续公示了2024年度PC服务器和AI服务器集采部分结果，集采总额分别约164亿元和191亿元，创历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PC服务器中标厂商19家，其中中标包数前三家分别为中兴通讯（11个）、新华三（6个）和昆仑技术（6个）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）AI服务器中标厂商7家份额较为平均，主要均采用华为昇腾芯片合作厂商。

　　OpenAI和Google相继发布新多模态大模型。OpenAI发布了GPT-4o，可以综合利用语音、文本和视觉信息进行推理，性能显著好于GPT4 turbo。Google 2024 I/O大会上发布了Gemini AI系列全新大模型，包括可以支持2亿tokens的Gemini 1.5 Pro，视频生成工具VEO，AI互动助手Projet Astra等。Google还发布了新一代TPUv6（Trillium），单片峰值计算性能比TPU v5e提高了4.7倍。

　　行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2024年3月，5G移动电话用户达8.74亿户，占移动电话用户的49.8%；2）5G基站：截至2024年3月，5G基站总数达364.7万个；3）云计算及芯片厂商：2023Q4，国内三大云厂商资本开支合计200.4亿元（同比+50%，环比+28%）；2024Q1，海外云厂商资本开支合计466.6亿美元（同比+37%，环比+7%）。

　　行情回顾:本周通信（申万）指数上涨1.05%，沪深300指数上涨0.36%，板块表现强于大市，相对收益0.69%，在申万一级行业中排名第19名。本周平均涨跌幅为0.52%，各细分领域中，专网、企业数字化、5G涨幅靠前，分别为3.73%、2.61%和2.47%。

　　投资建议：关注AI主线、出海以及一季度复苏板块

　　（1）短期视角，全球AI行业不断变革发展，我国高度重视算力基础设施建设，政府政策频出，产业趋势确定，持续关注算力基础设施：光器件光模块（中际旭创、天孚通信等），通信设备（中兴通讯、紫光股份等），液冷（英维克、申菱环境等）。

　　（2）中长期视角，出海企业下游需求逐步恢复，新产品技术加速拓展，建议关注物联网控制器（广和通、拓邦股份等），北斗导航（华测导航等）；运营商分红比例持续提升，高股息价值凸显，建议关注。

　　2023年5月份的重点推荐组合：中国移动、中际旭创、广和通、海格通信、光迅科技、申菱环境。

　　风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。