东方证券-造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递：2024年1~2月清洁电器线上销售额同比有所增长-240317

　　核心观点

　　本周地产后周期各板块中，除白色家电外其余板块均跑赢大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数上涨0.71%，地产后周期各板块中，本周照明电工、家具、小家电、黑色家电、厨房电器、服务机器人板块分别上涨6.13%、5.36%、4.52%、3.54%、2.94%、0.82%，分别跑赢大盘5.42pct、4.65pct、3.82pct、2.84pct、2.24pct、0.11pct；同期白色家电板块下跌3.83%，跑输大盘4.54pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　内销：2024年1-2月清洁电器线上销售额同比有所增长。（1）本周家具原材料价格下跌、家电原材料价格走势分化；本周TDI现货价格较上周下跌2.8%、MDI现货价格较上周下跌0.9%；与上周相比，本周铜、铝价格上涨2.0%、0.6%，不锈钢价格下跌0.2%；与上周相比，本周ABS现货价格分别上涨1.9%、PC现货价格上涨0.3%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长10.7%，累计同比下降45.7%；样本城市二手房成交面积环比增长17.3%，累计同比下降18.3%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023年12月全国住宅销售面积同比下降25.8%，1-12月累计同比下降8.2%；2023年12月全国住宅竣工面积同比增长12.5%，1-12月累计同比增长17.2%；2024年1-2月全国10大城市二手房交易量12.40万套，累计同比下降10.4%。（3）零售跟踪：2023年12月家具类零售额同比增长2.3%，1-12月累计同比增长2.8%；12月家用电器和音像器材类零售额同比下降0.1%，1-12月累计同比增长0.5%。根据奥维云网的统计数据，2024年1-2月扫地机器人线上销售额累计同比增长2.0%，洗地机线上销售额累计同比增长9.7%。

　　出口：2024年1-2月家具、家电出口额同比均有增长。（1）海外地产需求：12月美国成屋销售量同比下降6.2%；私人住宅开工量同比增长7.6%；2023年12月私人住宅营建许可数同比增长12.4%。（2）板块及细分品类出口表现：2024年1-2月家具、家电出口额累计同比分别增长36.1%、20.8%。2023年12月小家电、吸尘器品类出口同比保持稳健增长，细分品类来看，根据海关总署披露的数据，12月面包机、电烤箱、搅拌机、吸尘器、多士炉、电饭锅、微波驴、电热咖啡机出口金额同比分别增长51%、29%、16%、14%、13%、12%、11%、11%。

　　投资建议与投资标的

　　地产后周期板块方面，建议把握两大主线：1、重点关注行业渗透率提升空间广阔、成长性较为突出的清洁电器板块，重点推荐外销增长亮眼、内销市占率持续提升的石头科技(688169，买入)以及国内扫地机、洗地机龙头公司科沃斯(603486，买入)；2、重点关注业绩增速相对稳健、分红比例维持高位且当前估值处于历史低位的龙头标的，重点推荐苏泊尔(002032，增持)、欧派家居(603833，买入)、索菲亚(002572，买入)、志邦家居(603801，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)。

　　风险提示

　　地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。