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公司23年实现归母净利润2.00~2.50亿元、同比增836~1070%
朗姿股份发布2023年业绩预告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023年公司实现归母净利润2.00~2.50亿元、同比增长835.99~1069.99%,实现扣非归母净利润1.90~2.40亿元、同比增长2866.44~3647.08%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
23年公司业绩增速亮眼,主要系随着消费复苏,公司时尚女装和医美业务的收入及盈利同比均实现较大幅度增长,绿色婴童业务业绩稳步提升。其中女装板块通过市场推广、拥抱新零售等方式提升业绩;医美板块业绩增长系新增机构武汉五洲、武汉韩辰并表增厚业绩、以及次新机构整体业绩提升贡献。
23年前三季度公司实现收入36.94亿元、同比增长22.06%,归母净利润1.94亿元、同比增长585.75%,扣非净利润1.75亿元、同比增长459.78%。推算23Q4公司实现归母净利润610~5610万元、扣非归母净利润1550~6550万元,同比均实现扭亏。
23年前三季度女装明显复苏,医美内生外延共促增长
23年前三季度公司女装、医疗美容、婴童业务收入占总收入的比重分别为37%、43%、20%,收入分别同比增长24.96%、19.83%、11.98%。盈利能力方面,女装、医疗美容、婴童业务毛利率分别为59.38%(同比-3.94PCT)、54.59%(+9.45PCT)、60.24%(+1.63PCT),分别实现归母净利润8648万元(同比+330.14%、不含投资收益)、8447万元(+58.92%)、1207万元(+56.78%)。
医美业务方面,公司目前共有米兰柏羽、晶肤医美、高一生、韩辰、武汉五洲五个品牌(事业部),23年前三季度收入(可比口径,下同)分别同比增长28.81%、23.08%、28.71%、18.17%、9.93%,毛利率同比均实现提升,净利润同比均实现翻倍以上增长。另外,公司此前收购的昆明韩辰、武汉五洲、武汉韩辰均完成2023年业绩承诺。
上调盈利预测、维持“增持”评级,期待三大板块继续高质量增长
公司女装、医美、婴童三大业务协同发展,女装业务23年顺利复苏、彰显业绩弹性;医美已成为第一大业务板块,公司先后设立七支医美并购基金、基金整体规模为28.37亿元(截至23年9月末),并采用“体外培育+成熟后收购”的模式,随着全国性医美发展战略布局的进一步推进,公司医美业务的规模及收入占比有望进一步提升。
考虑各业务板块经营势头向好,我们上调公司23~25年盈利预测(归母净利润较前次盈利预测分别上调31%/27%/22%)、对应23~25年EPS分别为0.51、0.70、0.85元,24年、25年PE分别为25倍、20倍,维持“增持”评级。
风险提示:国内外需求持续疲软;费用控制不当;医美业务出现医疗事故或者纠纷的风险。
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