新湖期货-黑金汇-240427

　　要点：

　　本周黑色板块各品种表现分化，炉料强于成材。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观上，4月底政治局会议即将召开，届时会对接下来经济情况进行定调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4月份专项债发行进度仍旧偏慢，市场预期5、6月份专项债发行进度将加快。

　　基本面上看，矿石方面，受到澳洲飓风以及巴西降雨的影响消退，矿石发运量环比大幅增加，恢复到正常状态。到港环比下降，根据发货推算，预计5月初国内到港将出现明显减量。目前铁水产量回升速度加快，钢厂高价原料库存消化，低价原料库存导致钢厂成本下降，盈利率增加，预计后期铁水仍有增加空间。库存方面，矿石库存继续累积，主要是压港转为港口库存。五一节前补库接近尾声，补库需求减弱。矿石供需双强。大商所进行限仓，影响矿石向上节奏。矿石短期维持震荡。

　　成材方面，螺纹关注产量回升情况，热卷关注终端需求的情况。螺纹方面，螺纹产量继续回升接下来螺纹产量回升的节奏，预计后期螺纹产量回升情况将决定价格走势。需求方面，从数据上看，螺纹需求达峰的可能性加大。雨水天气影响螺纹需求。库存上看，螺纹库存继续去化，库存快速下降，主要是由于低产量导致库存去化。热卷方面，热卷产量仍旧处于高位，供应压力较大。需求方面来看，当前热卷终端制造业未见明显转弱的趋势。热卷买单出口的传言，会对热卷出口接单造成一定影响，需要持续关注事情的进展。库存上看，受到高产量影响，热卷库存去化一般。热卷面临高供应高需求高库存的情况。成材上下驱动不强，价格震荡为主，关注节后螺纹产量以及热卷终端需求情况。

　　螺纹热卷：

　　宏观上，央行在二级市场进行国债买卖，提振成材的需求预期。4月底国内将召开政治局会议，届时将会定调接下来的国内经济，关注会议的具体内容。螺纹方面，螺纹产量环比回升4.18万吨，近期钢厂螺纹产量环比回升，不过钢厂利润受到压缩，螺纹产量回升的空间受限，关注螺纹产量回升的节奏。需求方面，螺纹表需环比回升。从数据上看，螺纹需求峰值显现。南方地区雨水天气对工地施工造成一定影响。库存方面来看，螺纹总库存继续快速下降。螺纹总库存下降加快，主要是低产量所致。接下来螺纹产量进入复苏阶段，后续螺纹产量回升的节奏将决定价格的具体走势。热卷方面，热卷产量环比回落7.55万吨，主要是华东钢厂产线检修。热卷产量仍旧处于高位，供应压力仍旧较大。需求方面，热卷需求小幅下降，终端需求暂未出现太大的变化。本周市场传言钢材出口的问题，需要持续关注。库存方面，受到高供应影响热卷的库存去化情况一般。当前热卷的矛盾处在累积过程中，关注热卷的库存去化情况。整体上看，短期成材高位震荡，关注接下来螺纹产量恢复的节奏。