华金证券-电力设备及新能源行业周报：斯巴鲁与松下签订合作协议，配电网政策持续落地【第12期】-240324

　　新能源汽车：国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，中央财政和地方财政联动发力，新能源汽车领域补贴力度大，预计以旧换新政策将于今年上半年出台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中瑞股份宣布即将开启创业板IPO申购，拟募资8.95亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）斯巴鲁宣布与松下已正式完成签订BEV圆柱锂电池中长期合作关系协议，斯巴鲁可能会选择松下生产的4680电池。EVTank发布圆柱锂离子电池行业发展白皮书，截至2023年，全球圆柱锂离子电池的出货量同比微增3.5%，达到123.7亿颗，其中亿纬锂能加大对印度和东南亚市场的开拓，势头强劲，横店东磁2023年出货量同比增长75.4%，成为行业黑马。磷酸铁锂市场迎来好消息，部分新势力突出重围并且实现稳定批量供货，截至目前已有5家企业开始批量给下游稳定供货。集流体领域进展喜人，三孚新科复合铜箔设备单线产能已达到0.5GW；东威科技已掌握PP和PET两种技术路线，年前已有客户陆续签订合同；璞泰来表示公司2024年复合集流体业务目标为实现千万平方米级别的产品出货。我们预计待碳酸锂价格逐步企稳后，锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振华新材、长远锂科、中伟股份等；隔膜：恩捷股份、星源材质等；负极：尚太科技、璞泰来、杉杉股份、中科电气、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等；复合箔材相关标的：英联股份、宝明科技、骄成超声等。

　　新能源发电：光伏方面，根据InfoLink Consulting数据本期硅料环节，颗粒硅价格水平每公斤55-61元范围，大厂价格有所松动，具体幅度需要时间另外观察；块状料价格范围更加宽泛，品质最高的品类价格约每公斤67-71元，普通致密块料价格范围有所松动，约每公斤56-65元范围。本周部分规格硅片成交价格均出现下跌，P型硅片中M10,G12尺寸成交价格来到每片1.90与2.6/2.7元人民币。N型价格M10,G12尺寸成交价格来到每片1.8-1.85与2.8/2.95元人民币左右，各规格跌幅达到2-5%不等。针对N型G12R（182210mm）的部分，近期厂家也陆续小批量采购，当前价格落在每片2.3元人民币不等。本周电池价格出现松动，成交价格小幅下滑，P型M10尺寸落在每瓦0.38-0.39元人民币；G12尺寸成交价格也维持每瓦0.36-0.38元人民币的价格水平，当前仅海外客户折算人民币价格来到每瓦0.4元人民币水平。本周组件成交价格维稳，PERC双玻组件每瓦0.85-0.9元人民币；TOPCon组件执行价格每瓦0.88-0.96元人民币；HJT组件价格稳定每瓦1.04-1.25元人民币的价格水平。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、双良节能、京运通、爱旭股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创。风电方面，上海启动6个海上风电项目竞争配置，总装机容量达580万千瓦，根据《上海市2024年度海上风电项目竞争配置工作方案》，本次竞争配置项目分为6个标段，其中前四个标段均为深远海项目。国家能源局近日印发的《2024年能源工作指导意见》中明确指出，统筹优化海上风电布局，推动海上风电基地建设，稳妥有序推动海上风电向深水远岸发展。3月海风开工窗口期开启，板块整体有望进入到信息、事件催化密集期，行业高增速、技术高壁垒叠加海外市场空间，继续看好海风细分领域的投资机会，关注海风起量及产业链海外订单释放。建议关注：东方电缆、泰胜风能、大金重工、金雷股份、亚星锚链、禾望电气、中际联合、三一重能、明阳智能。

　　储能与电力设备：国家电网表示今年将加大电网投资力度，加快建设特高压和超高压等骨干网架，预计2024年电网建设投资总规模将超5000亿元，将继续加大数智化坚强电网的建设，促进能源绿色低碳转型。配网政策持续落地，继两部委《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》发布后，3月21日，国家能源局发布《配电网安全风险管控重点行动工作方案》，本次行动选择吉林、江苏、江西、山东、广西、陕西6个省份，重点总结分析110kV及以下电网安全运行和可靠供电的突出问题。工作重点主要从配电网网架结构、新型并网主体接入、设备设施安全管理、运行维护、转型升级过程中的网络安全、应急处置等方面开展分析。其中，在新型并网主体规模化接入影响配电网安全风险方面，涉及分布式新能源电源、储能电动汽车充电桩等新型并网主体大规模接入对配电网的影响;配电网对新能源接入承载能力评估情况;新型源荷规模化接入后对配电网协同控制的影响分析;新型并网主体并网安全管理情况。持续看好电网智能化、电力央企改革深化及电力设备出海等方向。建议关注：国网信通、国电南瑞、海兴电力、金盘科技、许继电气、双杰电气、四方股份、炬华科技、国能日新。

　　风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期，行业竞争加剧等风险