浙商证券-地产行业周报：冰山活跃指数修复，二手房价企稳震荡-240421

　　前提提示：冰山活跃指数为二手带看数据计算得到，数值超过30代表市场活跃，低于30代表冷淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】带看数据通常领先成交数据大概1个月。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）房价数据采用冰山指数，由二手房卖出价格计算得到。本周冰山数据周期为4月15-21日。

　　本周冰山活跃指出现修复

　　本周重点50城冰山活跃指数15.3，较上周增加1.3个点，出现止跌的现象。本周我们看到北京、上海、广州、深圳冰山活跃指数均有修复，其中北京修复5个点达到了30活跃门槛值。本周重点50城一线城市、新一线城市和二线城市冰山活跃指数均出现修复，其中一线城市修复力度更强，平均活跃指数修复3.8个点，新一线城市1.9个点，二线城市0.7个点。

　　冰山二手房价企稳震荡

　　二手房价方面，冰山50城平均房价滚动月环比-1.04%（较上周下滑0.04个百分点）。和上周相比房价上涨城市数量不变，仍为2个。房价涨幅前三的城市为金华+5.3%、台州+2.5%、郑州-0.4%。跌幅前三的城市东莞-2.4%、珠海2.2%、南通-2.2%。我们认为本周50城均价波动不大，属于企稳震荡。房价是否会持续修复还需要继续跟踪下周房价数据。

　　本周数据解读

　　4月第三周重点50城冰山指数出现止跌，同比2023年4月的活跃数值相对较高，说明市场活跃度相对2023年同期较好。从房价数据来看，2023年3-4月房价月度环比下滑幅度在0.2-0.6%之间，2024年3-4月房价月度环比下滑在0.8-1.4%之间。结合房价和活跃度数据，2024年的二手房市场出现以价换量加速筑底的现象。我们认为，如果不出现极端事件导致市场销售信心再下台阶，2024年房价的调整可能会促进销量的企稳。

　　投资建议：继续看好24年内地产板块投资机会

　　我们认为地产政策虽迟但到，房企面临最后的压力测试，行业供给侧出清结果已经逐步明朗，4月个别房企负面传闻的影响导致开发商企业估值进一步下探，头部房企超跌严重。我们认为“低仓位+低预期”推动板块估值修复的逻辑不变，看好高性价比房企：保利发展、招商蛇口、建发股份；稳健高分红企业：中国国贸；地产+科技公司：张江高科。

　　风险提示：政策效果不及预期；政策放松节奏不及预期。