华泰期货-养殖周报：二育入场增加，生猪现货持续上涨-240526

　　策略摘要

　　生猪观点

　　■市场分析

　　供应方面，本周集团出栏按照月度计划平稳进行，但目前散户的出栏节奏明显减慢，出现了一定的惜售现象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，本周现货上涨的主要原因是二次育肥的情绪高涨，大量二次育肥进场与屠宰企业形成竞价，出现了短暂的供不应求情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）消费方面，本周的消费依旧保持疲软状态，随着企稳的上升生猪的消费预计在未来一段时间内会逐渐减弱。加之二次育肥的进场抬高了猪价，导致消费端受到进一步的抑制，屠宰开工率和白条走货数据也有所下滑。综合来看，本周现货和盘面走势出现了较为明显的分化。现货的走势受到二次育肥的影响出现大幅上涨，而盘面走势处于横盘状态。市场对于当前的猪价上涨的解读更看重消费端，虽然目前生猪有大量的二次育肥需求抬高了价格，但这些需求未来都会转化为供应压力，从二次育肥40到50天的周期来看次远月合约受到影响较大，另外二次育肥体重偏大对于未来的供应压力也可能要比正常出栏更强，这也是9月合约没有跟随现货上涨的原因之一。在供应端趋于稳定的情况下未来需要关注消费端数据，例如屠宰开工率和白条走货情况，下周如果二次育肥进一步推动现货价格上涨，盘面预计将会震荡偏强运行。

　　■策略

　　单边谨慎看涨

　　■风险

　　供应压力增加

　　鸡蛋观点

　　■市场分析

　　供应方面，上周蛋价持续上涨，养殖利润增加，淘汰积极性下降，养殖企业多选择逢高淘汰适龄老鸡，同时因市场终端消化一般，屠宰企业多选择按需收购，所以上周淘鸡出栏量小幅下跌，预计本周淘汰量变化不大。4月新开产蛋鸡主要为2023年12月份前后补栏鸡苗，12月鸡苗销量环比减少2.32%，但新开产蛋鸡量大于淘汰量，在产蛋鸡存栏小幅增加，因此供应较为宽松。需求方面，蛋价持续上涨之后贸易商避险情绪增加，食品企业亦按需补库，市场走货放缓，各环节被动累库，叠加鸡蛋储存问题影响，本周贸易商采购或将以清理库存按需采购为主，市场需求仍然偏弱。综合来看，豆粕玉米等饲料原料价格上涨之后，养殖成本对蛋价予以支撑，而南方销区高温高湿抑制蛋价上行，本周“端午”提振存在减弱预期，市场库存或将被动增加，预计现货价格震荡运行。短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。

　　■策略

　　中性

　　■风险

　　无