东吴证券-北交所定期报告：“新九条”监管强调提升上市公司质量，坚定看好北交所配置机遇-240414

　　北交所市场表现

　　行情回顾：本周北证50指数下跌3.28%，北证A股略有回调：截至2024年4月12日收盘报812.85点，较上周收盘价下跌3.28%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价下跌2.58%；科创50指数下跌2.42%；创业板指数下跌4.21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　北证A股板块对比：截至2024年4月12日，北证A股成分股共248个，平均市值达14.04亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达50.9亿元，较上周下跌25.6%。日均换手率为4.25%，同比-1.22pct。综合来看，北证A股在换手率等指标方面优于主板、科创板和创业板等，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。

　　行业重要新闻：

　　国务院：发布《关于加强监管防范风险，推动资本市场高质量发展的若干意见》：

　　总体目标：未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护。到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。主要措施为以下：

　　1）严把发行上市准入关；2）严格上市公司持续监管；3）加大退市监管力度；4）加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强；5）加强交易监管，增强资本市场内在稳定性；6）大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量；7）进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展；8）推动形成促进资本市场高质量发展的合力。

　　北交所：就修订公开发行股票并上市审核规则等规则公开征求意见：

　　重点内容如下：1）上市审核制度逐步完善：一方面督促保荐机构、发行人等更加重视申报质量，要求保荐机构从投资者利益出发，充分运用资金流水核查、客户供应商穿透核查、现场核验等方式，防范财务造假；另一方面完善交易所的审核主体责任。2）对退市制度做出完善：一是交易类强制退市方面。新增成交量退市指标，连续120个交易日累计成交量低于100万股将被强制退市。二是财务类强制退市方面，明确财务类指标全部交叉适用。三是规范类强制和重大违法强制退市方面做出更明确的界定。

　　观点

　　【机械】顺周期复苏可期，建议关注通用设备&工程机械等板块：

　　工程机械：CME预估3月挖机销量2.5万台左右，同比下降2%，其中国内销量1.5万台，同比增长6.5%，旺季实现转正。随着4月开始基数减弱，行业增速预计前低后高，关注2024年下半年更新周期渐近，大规模设备更新系列政策助推市场回升。

　　通用设备：1月工业生产环比增速达1.16%，为同期历史最快；1-2月制造业固定资产投资同比增速达9.4%，为近15个月以来的最高增速。微观订单3月以来，行业订单呈现加速向上趋势，其中以注塑机最为典型。

　　【电子】精选技术创新主线核心标的：

　　AI领域继续重点关注存储板块“涨价业绩弹性”及“国产化”双主线，三星等存储巨头继续宣布涨价、国内存储模组厂低价囤货策略有望迎业绩弹性。消费电子重点关注安卓产业链订单边际改善，叠加自动驾驶快速放量（特斯拉宣布自动驾驶出租车年中面世、国内新势力持续布局自动驾驶性价比车型）。

　　投资建议：北交所行情逐步回暖，后续将持续推出措施提高上市公司质量，有望获得更多资金青睐。建议抓住估值上行期，重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业和财务历史表现优秀的公司。

　　风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。