东方证券-东方战略周观察：斋月结束中东地区风险升级-240417

　　研究结论

　　战略动向复盘：在野党在国会选举中取得压倒性胜利，尹锡悦将陷入近3年府院分离僵局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年4月10日韩国举行第22届议会选举投票，最终投票率高达67%，对现任政府及总统的不满催动民众积极参与投票。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）计票结果显示，在野党共同民主党获得300个国会席位中的超过170个席位，执政党国民力量党仅获得略超100个席位。

　　韩国议会自2016年起长期由在野党把控，本次国会选举在野党获得显著优势将对尹锡悦后期执政形成威胁。前法务部长曹国曾被尹锡悦以腐败罪调查，其“报复性”回归对尹锡悦政府构成巨大挑战，曹国因参与学生抗议在民众中略有声望，由其成立的“祖国革新党”在国会选举中获12个席位，与共同民主党合作使议会内左翼联盟拥有超过180席位，左翼联盟将获得快速处理案件特权。在议议员五分之三以上同意，即可启动快速处理案件特权，被列入快速处理议程的法案最长将在330天（常任委员会会议180天、法制司法委员会会议90天、全体会议审议60天）后交付国会全体会议表决。凭借各常任委员会法案调整制度和国会议长的自由裁量权，议程可进一步缩短，法案最快将在180天内得到表决。执政党立法将被迫与在野党协商妥协，尹锡悦事实上成为“跛脚总统”。

　　根据韩国法律，议会绕过总统否决权立法的最低比例为三分之二议员投赞成票，由于左翼联盟尚未获得200个席位，仍无法绕过尹锡悦推进立法，但将在尹锡悦剩余的3年任期内为其推动立法设置障碍，大概率出现党争极化问题。

　　据3月韩国民调显示，仅35%民众满意尹锡悦的执政表现，43%受访民众表示强烈反对，对尹锡悦亲近美日的外交风格不满是重要影响因素。尹锡悦执政后积极加入美国构建的印太区域集团、谋求与北约合作、主动改善与日本关系并重启两国首脑穿梭外交，在二战期间被日强征的劳工受害者赔偿问题上向日本妥协示好，由受惠的韩国企业代替日企进行第三方支付，引发国内民众的强烈抗议。尹锡悦政府未能有效解决通胀、其妻子涉嫌受贿、以及近期韩国医疗体系爆发的风险事件，对其民意支持率形成较大冲击。

　　斋月结束中东局势恐再生变，巴以冲突存在向北扩散的可能性。以色列兜售对伊战争试图将美国进一步拖入中东局势。4月1日以色列对伊朗驻叙利亚大使馆发动空袭，造成7人遇难多人受伤，其中包括一名伊朗伊斯兰革命卫队高级指挥官。伊朗最高领袖哈梅内伊2日发表声明，强烈谴责以色列针对伊朗驻叙利亚使馆的导弹袭击，并誓言将对以色列的“犯罪行为”进行惩罚。本次袭击可以解释为以色列逼迫伊朗做出反应，一旦伊朗采取直接报复行动或示意其“抵抗之弧”盟友加入对以作战，美国为稳定油价、保护以色列安全将不得不做出回应。

　　以色列凭借袭击再次强化美以同盟，拜登虽面对伊朗威胁重申对以安全承诺，但也表示美国并未参与本次袭击，警告伊朗切勿借机升级中东局势。考虑到当前美伊以三国的发声与动态，存在以下几种局势演变情景：

　　（1）美国如能施压以色列尽快结束加沙冲突，伊朗淡化对以反击的合理性将得以保障。

　　（2）伊朗通过发起远程攻击或在波斯湾扰动航运等方式，作为对以色列袭击使馆事件的回应。

　　（3）伊朗中东地区盟友发起对以攻击，或升级既有的冲突风险以示报复。

　　风险提示

　　中东地区风险出现升级趋势影响油价。