方正中期期货-有色金属日度策略-240418

　　铜：

　　海外资源供应偏紧，铜精矿现货粗炼费（TC）连续大跌并创出近十年最低值，截至4月12日SMM进口铜精矿指数回落至6.05美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】冶炼厂铜精矿现货冶炼亏损不断扩大，这使得炼厂冶炼积极性明显下降，国内铜冶炼企业座谈会就调整冶炼生产节奏达成一致，CSPT小组再次倡议联合减产，4月份炼厂检修情况将逐步增多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需求端，SMM铜库存增幅放缓，中游铜材企业产能利用率回升，近期需关注国内设备更新改造、消费品以旧换新以及房地产政策调整对市场的影响。近期铜价保持强势，沪铜供应端支撑较强，但近期价格高位波动，谨防高位回调风险。对于获利较高的多头持仓可通过牛市价差或者深度实值期权进行替换，防范价格回撤对利润的侵蚀。

　　锌：

　　SMM七地锌锭库存较周一小幅回落，近期锌精矿加工费下调，精炼锌企业仍处于亏损状态，市场存在炼厂减产预期。需求端，国内继续推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新政策落地实施。央行一季度例会提出，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，国内多地取消首套房商贷利率下限。当前锌下游三大需求开工逐步恢复，但整体表现弱于季节性。沪锌高位大幅波动，市场价格在23000元一带面临较强阻力，近期波动幅度料加剧，操作上建议继续逢低买入。

　　铝及氧化铝：

　　美指下跌利多盘面走势。从基本面情况来看，除复产产能外还有新产能投产预期，供给较为宽松。铝锭社会库存微幅累库但绝对值较低。美国对中国钢铝征收关税利空铝材出口，目前市场情绪不稳，盘面高位震荡，建议暂时观望。沪铝主力合约上方压力位21000，下方支撑位19000。氧化铝现货价格企稳，电解铝新产能投产利好需求端但供应端也有预期增量，在资金关注下氧化铝有所走强，但上方空间将受制于供给增量及宏观影响，建议暂时观望为主，需关注产能复产情况及矿端供应情况。

　　锡：

　　美指回调利多盘面。目前供应端还较为充足，冶炼厂开工短期还维持正常甚至有所增长，加之锡价升高后现货成交清淡，盘面存在一定压力，且锡锭库存依然较高。加工费因为成本问题此前小幅上涨后再度企稳。目前外盘伦锡据传有挤仓风险，市场情绪不稳，建议多单谨慎续持，需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位270000，下方支撑位220000。

　　铅：

　　沪铅主力跟随有色整体冲高，突破17000元关口，线上震荡偏多，上档关注17300，17500元。铅下方受到原料偏紧支撑，下档支撑上移至16400元。资金驱动，波动偏强，建议短线思路对待。产业客户卖保减量。

　　镍及不锈钢：

　　沪镍反弹回升，共振走势中富有弹性。近期波动反复，沪镍反弹则关注14万元，14.3万元，近期13.4万元附近支撑有效。美元指数、国内外政策、地缘因素引导变化，节奏受宏观影响明显。有色板块共振强于基本面影响，短线偏多，但镍属于跟涨，建议短线轻仓操作。不锈钢反弹，站稳14000，则上观14300，14500，下方支撑13500，13100。现货需求向好，出现降库，若持续降库存则利多。关注现货需求是否继续正反馈。

　　工业硅：

　　短周期主力2406合约超跌反弹后再破前低，短期有下跌加速迹象。供应端检修增加，受宏观指标带动，需求预期有所波动，短期多晶硅垒库偏负面，12000以下处于西南丰水期421低成本区域，短线暂观望，整体驱动不足。