国投安信期货-CTA周报：权益主观多头领涨-240219

　　基金市场回顾：

　　截止2024/2/8当周，本周权益、债券与商品市场周度涨跌幅分别为5.65%、-0.02%、0.84%；私募基金市场方面，权益主观多头策略表现较优，周度涨跌幅为4.59%，市场中性策略出现较大回撤，指数下跌5.07%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】CTA方面，本周CTA趋势、套利以及复合指数涨跌幅分别为-0.14%、0.33%与0.05%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　策略拥挤方面，本周大类策略中CTA提高，债券持平，权益降低；子策略方面，CTA中量化套利升幅较大，权益部分指数增强与主观多头降幅显著。

　　权益市场风格

　　私募管理人权益市场风格方面，近一周成长消费风格管理人表现较优，超额收益率分别为3.08%、2.62%。拥挤度方面，本周成长与周期风格回落，其余风格小幅上升。

　　Barra因子：本周Beta与估值因子表现较优，超额收益率均为2.52%，结合模型结果金融风格提高，当前整体偏好稳定与金融风格。

　　CTA因子

　　CTA因子：本周各类因子净值整体走弱，其中动量截面因子表现相对较优，近一月涨幅排名前二的因子分别为期限结构与动量截面因子。根据当前评分与拥挤度变化综合建议价值与波动率因子。

　　因子产品走势跟踪：本周各类因子产品均有一定分化，其中波动率与价值因子下产品分化明显。

　　配置建议：

　　CTA类FOF组合：本周涨跌幅为-0.57%，对比基准管理期货指数本周超额收益率为1.83%，累计超额收益率为6.76%，持仓无变动，目前持仓波动率、价值因子。

　　策略评分方面，大类策略中各类策略评分均走弱；子策略部分，权益方面主观多头策略升幅明显，市场中性降幅较大，CTA方面套利走强，综合评分与拥挤度水平推荐权益主观多头。

　　全策略FOF组合：本周涨跌幅为-0.23%，对比基准本周组合超额收益率为4.93%，累计超额收益率为18.16%，组合持仓无变动。