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全球宏观
就业放缓,但可能尚不足以支撑3季度降息—美国4月非农就业点评 宏观策略
蔡瑞, CFA Carl.Cai@bocomgroup.com
美国4月非农新增就业17.5万人,低于预期24.3万人,前值修正至31.5万人。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月失业率升至3.9%,高于预期和前值3.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)劳动参与率62.7%,与预期和上月一致。3月平均时薪同比增速回落至3.9%,低于预期4.0%以及前值4.1%;平均时薪环比增速降至0.2%,低于预期和前值0.3%;平均每周工时回升至34.3,低于预期和前值34.4。
继续放缓的就业数据使得市场降息预期略有上升。利率期货市场隐含的降息概率显示,6月维持利率不变的概率几无变化;市场押注首次降息的时点由11月前移至9月,而全年降息市场押注由1.5次升至2次。
后市观察:4月非农就业数据缓解市场对于滞胀担忧,叠加近日鲍威尔5月议息会议对降息表述偏鸽,使得市场对降息预期重燃。我们在前述议息会议点评中指出,美联储对通胀前景修正,使其对通胀重获信心需要更长时间窗口,但单次数据参考有限,很可能不足以支持在二三季度开展降息,建议投资人对于降息时点的判断仍需谨慎,且需要考虑美联储全年不降息的可能。
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