国投安信期货-金融衍生品周度报告：指增策略表现较优-240401

　　基金市场回顾：

　　截止2024/3/15当周，权益、债券与商品市场周度涨跌幅分别为0.75%、0.15%、1.32%；私募基金市场方面，权益类策略延续上升趋势，其中指增与量化多头表现优于主观多头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】CTA方面，本周CTA趋势、套利以及复合指数涨跌幅分别为-0.52%、-0.03%与-0.07%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　策略拥挤方面，股票与CTA持续走高，债券策略有所下降；子策略方面CTA中主观与量化有一定分化，主观趋势上升，量化套利与高频策略降幅显著；权益部分中指增与量化策略小幅回落，主观多头有所提升，市场中性近期持续波动。

　　权益市场风格

　　近一周周期风格管理人跑赢市场，超额收益率为0.60%，成长与消费类管理人连续两周平均表现欠佳，拥挤度方面稳定与金融风格小幅下降，其余风格均有一定抬升。

　　Barra因子：截止3/29当周，估值与Beta因子转弱，成长与盈利等因子表现较优。结合模型评分变化结果成长风格延续走强，消费与金融小幅抬升，当前整体偏好消费与成长风格。

　　CTA因子

　　CTA因子：本周价值与动量截面因子小幅走强，期限结构因子走弱。根据当前评分与拥挤度变化综合建议动量时序与期限结构因子。

　　因子产品走势跟踪：本周除期限结构外其余因子下产品净值走势均有一定分化。

　　配置建议：

　　CTA类FOF组合：本周涨跌幅为0.19%，对比基准管理期货指数超额收益率为0.28%，累计超额收益率为4.59%，本周移入动量时序因子，当前持仓动量时序、波动率与期限结构因子。

　　策略评分方面，大类策略整体回升，其中债券与CTA升幅较为明显，子策略部分，从近期指数风险收益水平来看权益小幅走强，CTA几乎持平，综合评分与拥挤度水平推荐CTA量化趋势。

　　全策略FOF组合：本周涨跌幅为0.21%，对比基准本周组合本周超额收益率为0.03%，累计超额收益率为12.60%，组合持仓无变动。