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【宏观及行业新闻】
据马来西亚独立检验机构AmSpec,马来西亚5月1-15日棕榈油出口量为574760吨,较上月同期出口的697449吨减少17.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据船运调查机构ITS数据显示,马来西亚5月1-15日棕榈油出口量为600777吨,较上月同期出口的633680吨下降5.19%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
【趋势强度】
棕榈油趋势强度:1豆油趋势强度:0
注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。
【观点及建议】
棕榈油:马来4月数据落地,产量、出口、库存均高于市场预期,马来时隔6个月再次出现月度库存的环比增长。2024年1-4月马来棕榈油产量比2023年1-4月增加44万吨,尤其是3、4月产量同比增幅都超过10万吨,这令市场担忧马来将重新开始累库周期。不过,去年厄尔尼诺对产地产量的影响还有待确认,5-7月马来的产量的真实情况仍然需要关注;另外,印度和中国均存在补库需求,在棕榈油的进口利润改善后,印度、中国等国家的进口增加或将改善产地的出口。目前马来的库存的绝对水平仍然不高,在8月份之前,马来的库存暂时还不会回到200万吨以上,印尼的库存情况也类似,压力不大。所以,近期棕榈油价格的回落交易完其基本面的边际转弱后,在大豆、菜籽等其他油料作物季节性偏强的影响下,棕榈油进一步下跌的风险在减弱,暂时预计棕榈油偏震荡。如果产地棕榈油产量没问题,预计棕榈油需要体现其性价比继续刺激出口,如果产地棕榈油产量低于市场预期,棕榈油的表现会更加坚挺一些。4、5月份国内棕榈油采购增加,国内棕榈油阶段性去库基本结束,继续关注进口利润及国内买船情况,以及随着棕榈油性价比回升是否能够提振国内棕榈油的消费。
豆油:受巴西的南里奥格兰德收割延迟、阿根廷港口工人罢工、以及美麦和美玉米上涨的带动,CBOT大豆上涨,并且引发了基金的空头平仓。关注美豆的实际种植和中西部天气,CBOT大豆情绪上转为偏多,如果天气因素进一步发酵,或引发基金空头的进一步平仓。所以从美豆的角度来说,豆油有一定的支撑(美豆对豆粕的影响更大),但是美豆目前的天气状况还无法推动CBOT大豆和国内豆油大涨。国内5、6月份大豆到港量大,在高压榨量的情况下,预计国内豆油库存将会小幅上升,所以,在国内大豆压榨量下降之前,国内因素对豆油的提振有限。
菜油:市场关注欧盟菜籽产量和俄罗斯菜籽产区天气情况、以及加菜籽播种,欧洲菜籽正处于关键生长期,国际菜籽价格稳中偏强,对菜油价格构成一定支撑。从国内的供需情况来看,菜油的上涨驱动不强,因为5-7月份菜籽进口量将超过去年同期,国内菜油去库的迹象仍不明显。
国内外油脂油料总体供应充足,棕榈油主产国的供应暂时没有出现新的驱动,市场越来越关注几大油料作物主产国的天气,国际大豆和菜籽价格在情绪上受天气因素影响而走强,但是美国大豆和加拿大菜籽的新作的播种和天气目前基本正常,从基本面角度目前还看不到油脂大涨的驱动。所以,总体来说预计油脂维持震荡,注意三大油脂在节奏上的转换。操作上建议背靠技术支撑轻仓做多。
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