光大证券-基础化工行业周报：特朗普当选或将加强IC出口管制，持续关注半导体材料国产化进展-241112

　　特朗普再度当选美国总统，美国出口管制增强预期下，我国IC领域国产替代进程有望再度加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据11月6日新华社报道，美国共和党总统候选人特朗普于当地时间11月6日凌晨宣布在2024年总统选举中获胜。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在外交政策方面，特朗普支持贸易保护主义，后续或将通过关税等方式对中方就贸易逆差问题进行施压。而在对华科技领域相关政策方面，结合其上一任期的实际举措，其或将进一步加大美国及其盟友在集成电路等高科技领域对华的出口管制，可能也不排除通过“列入实体清单”等方式限制中国集成电路等领域科技企业的正常展业。在此预期下，国内集成电路领域自主可控、国产替代的重要性再度凸显，集成电路相关材料、设备、工艺等领域的国产化进程或将进一步加快，进而推动集成电路领域相关龙头企业投资价值的提升。

　　全球半导体销售额回升，提振半导体材料需求。在经历了2023年半导体供应链库存的持续调整后，2024年以来全球半导体销售额得以好转。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据，2024年1-8月全球半导体销售额约为3956亿美元，同比增长约19.4%；亚太地区半导体销售额约为2163亿美元，同比增长19.6%。WSTS预计2024年全球半导体营收将实现16%的增长，2025年则将保持10%以上的增长率。在AI以及汽车芯片的强力驱动下，全球半导体产业规模在2030年有望突破1万亿美元。另外，在产能方面根据SEMI的预测，2024年及2025年全球半导体制造产能将同比分别增长6%和7%，2025年末对应晶圆产能将达到3370万片/月。随着全球半导体市场的逐步复苏，半导体材料作为行业上游的重要原料，其需求及市场规模也将得以恢复，利好国产半导体材料的验证、导入、销售。我们持续建议关注光刻胶、电子特气、湿电子化学品、CMP等细分领域半导体材料企业产品的研发、导入进度，同时也持续关注相关新增产能的落地进展。

　　板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现涨势。本周上证指数涨跌幅为+5.51%，深证成指涨跌幅为+6.75%，沪深300指数涨跌幅为+5.50%，创业板指涨跌幅为+9.32%。中信基础化工板块涨跌幅为+7.0%，涨跌幅位居所有板块第11位。过去5个交易日，基础化工行业大部分子板块呈现涨势，涨跌幅前五位的子板块为：橡胶助剂（+17.0%），锂电化学品（+15.9%），碳纤维（+14.2%），电子化学品（+12.2%），民爆用品（+11.7%）。

　　投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料；②OLED产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。

　　风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险