五矿期货-农产品早报-240614

　　大豆/粕类

　　【重要资讯】

　　周四豆粕回调较多，USDA月报偏空及北美天气较好给大豆带来压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】豆粕市场价周四下调0-20元，基差区间（-200，-80），东莞豆粕报3350元/吨持平，菜粕大幅下跌60元，广东粉状菜粕报2590元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周豆粕及菜粕均小幅累库。今日豆粕成交24.22万吨，开机率60.36%，预计本周开机率57%，压榨量200.54万吨。

　　天气方面，本周除明尼苏达等西北部产区雨量偏多，其余美豆主产区整体雨量不大，晴朗为主。16号之后的几天有一轮降雨覆盖中西部，整体来看美豆产区六月降雨环比下降，雨量中性水平，目前天气较为有利，后期需要关注6月下旬以后温度升高及雨量环比下降的趋势。

　　【交易策略】

　　南美大豆升贴水坚挺，大豆到港成本具有较强支撑。美豆则因面积预期增加及天气较好预期增产。国内豆粕方面供应充足，需求暂无亮点，因此美豆及国内豆粕预计处于底部有支撑，上行有压力的震荡格局，区间操作思路为主，当前美豆盘面低于种植成本，种植期倾向逢低多布局。

　　油脂

　　【重要资讯】

　　1、据SEA截至6月1日印度植物油库存为241.7万吨，环比累库9.3万吨。

　　2、CONAB预计2023/24年度巴西大豆产量达到1.473535亿吨，同比减少725.6万吨，减少4.7%，环比减少33.13万吨，减少0.2%；

　　3、国内6月13日豆油成交16000吨，棕榈油成交1000吨。

　　周四油脂先涨后落，大豆、菜籽暂无利好，商品整体回落带动油脂偏弱。周四日盘棕榈油09收7716元/吨，豆油09收7912元/吨，菜油09收8495元/吨。基差持平，广州24度棕榈油基差09+220（+20）元/吨，江苏一级豆油基差09+140（0）元/吨，华东菜油基差09+50（0）元/吨。

　　【交易策略】

　　短期大豆、菜籽暂无新驱动，盘面回落，油脂大方向仍然是宽幅震荡，估值上看豆菜油在种植成本对应的成本线徘徊，近期可尝试择机做多。马棕5月产量增幅较大超出市场预估，库存与去年同期持平，未来增产季累库预期较大，但在豆菜生长季容易受到带动，预计棕榈油暂时偏震荡。套利方面国内豆菜油库存较高，后期油籽进口量也偏大，需要维持一定的低价差才能维持替代棕榈油的消费，因此预计价差进入震荡趋势，近期回撤也较多，逢低做扩。