天风证券-社会服务行业：米奥会展，发布限制性股票激励计划，23~26年收入/扣非净利CAGR35%/29%、公司业绩考核完成80%以上可解锁-240612

　　◆授予价格：本激励计划授予限制性股票的授予价格为10.61元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　◆授予权益：本激励计划拟向激励对象授予权益总计不超过353.382万股，约占本激励计划公告时公司股本总额的1.54%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中首次授予占本激励计划总数的88.68%；预留的限制性股票占本激励计划总数的11.32%。

　　◆业绩考核要求：考核年度为2024-2026年，各年度公司业绩考核目标为1）2024年公司实现营业总收入13.05亿元、实现净利润2.73亿元，2）2025年公司实现营业总收入16.31亿元、实现净利润3.28亿元，3）2026年公司实现营业总收入20.39亿元、实现净利润3.93亿元。（净利润是指扣非净利润，但剔除公司有效期内股权激励计划股份支付费用影响）。

　　公司层面业绩考核完成80%以上可解锁：公司根据各考核年度业绩考核目标完成率确定公司层面可归属比例（M），A1指营业总收入目标完成率，A2指净利润目标完成率，1）A1≥80%或A2≥80% M取A1、A2的孰高值（M最高为100%），2）A1＜80%且A2＜80% M=0%。

　　激励对象的个人层面绩效考核按照公司现行薪酬与考核的相关规定组织实施，并依照激励对象的考核结果确定其实际归属额度，其中考核结果A+/A/B+对应个人层面归属比例为100%、B对应80%、C对应50%、D对应0%。若公司层面业绩考核达标，激励对象当年实际归属的限制性股票数量=个人当年计划归属的股票数量×公司层面归属比例×个人层面归属比例。

　　◆激励对象：首次授予的激励对象不超过208人，包括副总经理BINUSOMANATHANPILLAI、副总经理郑伟、副总经理刘锋一、副总经理（拟任）郑旻、副总经理（拟任）邓萌、核心技术/业务人员（203人）。

　　◆预计限制性股票实施对各期经营业绩的影响：首次授予的限制性股票对各期会计成本的影响为2024年1064.33万元、2025年1290.95万元、2026年634.77万元、2027年182.63万元。

　　◆聘任高管：2024年6月3日审议通过聘任郑旻先生、邓萌先生担任公司副总经理。郑旻2023年7月至今任公司人力资源副总裁，曾任职于蓝本科技、红星美凯龙、腾讯等，邓萌2024年3月至今任公司首席数字战略官，曾任职于网易、阿里巴巴、励展博览集团等。

　　■投资建议：公司为国内境外会展龙头，疫后有望持续领先恢复，中长期看存量市场扩大规模+进驻欧美发达国家+继续推进投资并购项目打开增长空间。

　　风险提示：宏观经济下行、行业复苏缓慢、公司战略执行不达预期等风险。