国金证券-交通运输仓储行业周报：多家公司发布年报，提升分红加强股东回报-240331

　　板块市场回顾

　　本周（3/25-3/29）交运指数上涨0.5%，沪深300指数下跌0.2%，跑赢大盘0.7%，排名6/29。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运子板块中公路板块涨幅最大(+2.9%)，快递板块跌幅最大(-2.6%)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　行业观点

　　快递：顺丰控股发布2023年年报，加强股东回报。3月26日，顺丰控股发布2023年年度报告。2023年公司实现营业收入2584.1亿元，同比下降3.4%；实现归母净利润82.34亿元，同比增长33.4%。2023年，公司每股派息金额为0.6元，较2022年增长140%；公司分红比例为35%，较2022年分红比例提升15pct。根据公司董事会制定的未来五年股东回报规划，2024-2028年分红比例将在2023年基础上稳步提升。公司将部分回购股份注销，注销股份约6500万-7800万股，注销比例约1.3%-1.6%。

　　物流：中谷物流发布2023年年度报告，分红超预期。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4655点，同比-3%，环比-0.1%。3月26日，中谷物流发布2023年年度报告。2023年公司营业收入为124.4亿元，同比下降12.5%；归母净利润为17.2亿元，同比下降37.4%。2023年，公司向全体股东每10股派发现金红利7.20元，合计派发现金红利15亿元，占当年归母净利润的88.05%，超市场预期。危化品物流市场规模不断扩大，龙头份额继续提升。当前已看到运价底部反弹，危化品物流行业可迎来业绩改善。推荐宏川智慧、嘉友国际。

　　航空机场：三大航发布2023年年度报告。本周（3月24日-3月31日）全国日均执飞航班量14377班，恢复至2019年104%（环比持平）；其中国内线日均12618班，为2019年112%（-0.3pct）；国际线日均1429班，为2019年70%（+0.5pct）；地区线日均335班，为2019年69%（+2.2pct）。2023年南方航空实现营业收入1599.3亿元，同比增长83.7%；实现归母净利润-42.1亿元，同比增长284.7亿元。2023年中国国航实现营业收入1411.00亿元，同比增长166.74%；实现归母净利润-10.46亿元，同比增长97.29%。2023年中国东航实现营业收入1137.41亿元，同比增长145.63%；实现归母净利润-81.68亿元，同比增长78.13%。本周布伦特原油期货结算价为87.48美元/桶，环比+1.98%，同比+11.98%；2024年3月，国内航空煤油出厂价（含税）为6751元/吨，环比+3.0%，同比-0.2%。本周美元兑人民币中间价为7.0950，环比-0.08%，同比+3.2%。截至本周，2024Q1人民币兑美元汇率环比-1.82%。

　　航运港口：唐山港发布2023年年度报告。3月28日，唐山港发布2023年年度报告。2023年公司营业收入为58.45亿元，同比增长4.0%；归母净利润为19.25亿元，同比增长13.9%。集运：本周CCFI环比-2.9%，同比+21.8%。上海出口集装箱运价指数SCFI环比-0.1%，同比+90.28%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1208点，环比+3.34%，同比-20.99%。油运：本周原油运输指数BDTI环比-3.1%，同比-26.4%；BCTI环比-14.1%，同比-11.8%。干散货运输：本周BDI环比-18.7%，同比+29.9%。油运供需向好，看好旺季反弹；利率下行建议关注港口高股息个股，推荐招商轮船、中远海能、唐山港。

　　公路铁路：宁沪高速发布2023年年度报告，每股股利提升。3月28日，宁沪高速发布2023年年度报告。2023年公司实现营业收入151.9亿元，同比增长14.6%；实现归母净利润44.1亿元，同比增长18.5%；2023年，公司拟派发每股股利0.47元，较2022年提升2%。上周（3月18日-3月24日）全国高速公路累计货车通行5258.5万辆，环比增长2.29%。2024年12周G7全国公路货运整车流量指数为113.39，同比-0.13%。全国主要公路运营主体3月29日收盘股息率10家高于中国十年期国债收益率（当前为2.29%），板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格，重点关注高股息公路板块。

　　风险提示

　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。