国金证券-交通运输仓储行业周报：清明假期出行景气度高，部分企业2023年分红提升-240407

　　板块市场回顾

　　本周（4/1-4/3）交运指数上涨1.7%，沪深300指数上涨0.9%，跑赢大盘0.8%，排名6/29。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运子板块中航运板块涨幅最大(+3.6%)，快递板块跌幅最大(-1.2%)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　行业观点

　　出行：清明假期全社会跨区域人流量较2019年同期增长18.9%。根据交通运输部数据，清明假期（4月4日-4月6日）全社会跨区域人员流动量7.4亿人次，日均2.47亿人次，较2023年同期日均+53.5%，较2019年同期日均+18.9%。其中，铁路客运量4968.2万人次，日均1656.1万人次，比2023年同期日均+75.1%，比2019年同期日均+20.6%；公路人员流动量6.83亿人次，日均2.28亿人次，比2023年同期日均+52.3%，比2019年同期日均+19.6%；民航客运量503.4万人次，日均167.8万人次，比2023年同期日均+21.9%，比2019年同期日均+0.3%。

　　物流：本周中国化工产品价格指数同比-3%。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4650点，同比-3%，环比-0.1%。危化品物流市场规模不断扩大，龙头份额继续提升。当前已看到运价底部反弹，危化品物流行业可迎来业绩改善。推荐宏川智慧、嘉友国际。

　　航空机场：清明假期民航预计保障航班46170班，深圳航空2023年业绩扭亏为盈。本周（3月31日-4月6日）全国日均执飞航班量13913班，恢复至2019年99%（-6.1pct）；其中国内线日均12130班，为2019年105%（-7.5pct）；国际线日均1435班，为2019年70%（环比持平）；地区线日均347班，为2019年68%（-0.9pct）。根据民航局数据，清明假期期间，全国民航预计保障航班46170班，日均15390班，航班正常率87.59%。2024年4月7日，深圳机场发布2023年年度报告。2023年公司实现营业收入41.65亿元，同比增长55.9%；实现归母净利润3.97亿元，同比扭亏。本周布伦特原油期货结算价为91.17美元/桶，环比+4.22%，同比+7.35%；2024年4月，国内航空煤油出厂价（含税）为6680元/吨，环比-1.1%，同比+63.5%。本周美元兑人民币中间价为7.0949，环比+0.004%，同比+3.1%。截至本周，2024Q2人民币兑美元汇率环比-0.2%。

　　航运港口：招商港口发布2023年年度报告，分红比例提升。4月1日，招商港口发布2023年年度报告。2023年招商港口实现营业收入157.5亿元，同比小幅下降2.96%，实现归母净利润35.7亿元，同比增长6.98%。招商港口拟每股分红0.58元（同比增长0.13元/股），现金分红总额14.5亿元，占归母净利润40.6%（2022年33.7%，同比+7pct），集运：本周CCFI环比-1.4%，同比+21.9%。上海出口集装箱运价指数SCFI环比+0.8%，同比-92.2%。上上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1208点，环比+3.34%，同比-20.99%。油运：本周原油运输指数BDTI环比-1.7%，同比-17.7%；BCTI环比-12.0%，同比-20.3%。干散货运输：本周BDI环比-11.8%，同比+15.3%。油运供需向好，看好旺季反弹；利率下行建议关注港口高股息个股，推荐招商轮船、中远海能、唐山港。

　　公路铁路：招商公路发布2023年年度报告，分红创历史新高。2024年4月2日，招商公路发布2023年年度报告。2023年公司实现营业收入97.3亿元，同比上升17.3%；实现归母净利润67.7亿元，同比上升39.2%，业绩增长超预期；拟派发现金分红36.2亿元，同比增长41.4%，创历史新高。公司现金分红比例达53.5%。受可转债转股影响，公司拟派发每股股利0.531元，同比增长29.5%。上周（3月25日-3月31日）全国高速公路累计货车通行5380.8万辆，环比增长2.32%。2024年12周G7全国公路货运整车流量指数为110.18，同比-2.09%。全国主要公路运营主体4月5日收盘股息率10家高于中国十年期国债收益率（当前为2.28%），板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格，重点关注高股息公路板块。

　　风险提示

　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。