华西证券-汽车行业周报：一季度车市开门红，出口继续强势增长-240406

　　本周观点：

　　根据乘联会数据，3月乘用车市场零售量同比增长6%，1-3月乘用车累计零售同比增长13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度，车市零售数据实现增长，但观望情绪仍存在；随4月北京车展举办及多款重磅车型的密集上市，车市消费热情有望被逐步激发。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　一季度车市开门红，出口继续强势增长

　　根据乘联会数据：1）零售销量：3月，乘用车市场零售168.7万辆，同比增长6%、环比增长53%；2024年以来，累计零售482.9万辆，同比增长13%；2）出口：3月，乘用车出口（含整车与CKD）40.6万辆，同比增长36%；2024年以来，累计出口106.3万辆，同比增长36%。一季度，车市零售数据实现增长，但观望情绪仍存在；随4月北京车展举办及多款重磅车型的密集上市，车市消费热情有望被逐步激发。

　　3月，新能源乘用车零售70.9万辆，同比增长30%，环比增长83%；2024年以来，累计零售176.9万辆，同比增长34%；新能源乘用车批发81万辆，同比增长31%，环比增长81%；2024年以来，累计批发194.6万辆，同比增长30%；3月，国内新能源渗透率达41.6%，同比提升7.6个百分点。

　　智己L6预售订单破万，搭载固态电池续航突破1000公里

　　4月8日，智己L6开启预售，23小时订单破万。智己L6全系标配灵蜥数字底盘、四轮转向系统、超远距高精度激光雷达+英伟达Orin X芯片、高通骁龙8295芯片等多项顶级配置。

　　智己L6搭载“第一代光年固态电池+准900V超强性能平台”。在相同的重量下，固态电池的电量大大高于传统液态电池，达到磷酸铁锂的160%以上，让四驱版车型续航突破1000公里；900V架构下，充电12分钟、续航增加400公里。

　　智己L6分三个版本，L6 Max标准版，不超过23万元；L6 Max超强性能版，不超过29.99万元；L6 Max光年版（搭载固态电池），不超过33万元。

　　智界S7焕新上市，鸿蒙智行矩阵再添强兵

　　4月11日，智界S7在“华为鸿蒙生态春季沟通会”上二次上市，起售价24.98万元；较之前版本，入门版价格不变、电池容量增加20度电，其他配置价格下降2万元。

　　1）续航与补能效率：全系800V、能耗最低12.4kWh/百公里、续航最长855km。智界S7全系搭载华为巨鲸800V高压电池平台，百公里电耗最低12.4kWh，最长续航里程855km；全系800V高压超充，充电5分钟续航增加215km、充电15分钟续航增加430km。

　　2）空间：车长近5米、低风阻&大空间的OneBox设计。智界S7长宽高为4971*1963*1461mm，轴距2950mm，采用OneBox设计理念，空间利用率88%。车内采用游艇环保座舱设计、副驾女王空间。

　　3 ）智能座舱：HarmonyOS 3上车、后排可拓展屏幕。HarmonyOS 3系统的超级桌面2.0支持手机应用全量上车，而HUAWEIMagLink可为后排扩展屏幕。车载智慧助手小艺将于5月接入华为盘古大模型。

　　4）智能驾驶：Pro版不依赖激光雷达/高精地图，可实现高速/城快智驾。Pro版搭载HUAWEIADS基础版，不依赖激光雷达与高精地图，可实现全国高速和城市快速路NCA智驾领航辅助，智驾上下匝道，遇到道路施工、锥桶改道等场景时，具备一定自主换道避障绕行能力。智能泊车支持异形车位、自定义车位等超160种车位。

　　目前，华为高阶智驾城市NCA已于近日全量升级，覆盖全国40000+城乡镇主干道、支路，智驾城市高架汇入/汇出成功率99.2%，智能泊车支持泊车代驾、代客泊车、遥控泊车，并覆盖超窄车位、机械车位等异形车位。

　　投资策略

　　整车方面：我们认为2024年汽车行业整体需求仍然无虞，无论是国内需求还是出口均会保持增长，需求端消费升级、供给端智能电动化带来自主品牌整车及零部件公司的跨越式发展机遇。相关受益标的理想汽车-W、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车-W、赛力斯、蔚来-SW、广汽集团、上汽集团。

　　零部件方面：国内零部件企业的成本优势仍然明显，国产替代及零部件出口机遇仍然明显，同时受益消费升级，电动化、智能化、舒适化，高端化的汽车零部件产品在国内需求将会放量，也带来了国内零部件企业的战略性机遇。

　　1、深度国产化受益标的：银轮股份、新泉股份、松原股份、腾龙股份等。

　　2、零部件升级需求受益标的：保隆科技、拓普集团、星宇股份、天成自控、浙江仙通等。

　　本周行情

　　本周A股汽车板块上涨-0.31%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第九。

　　风险提示：

　　汽车行业竞争加剧，价格战加剧；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。