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近期行业动态及核心观点:
近期水泥行业动态:本周(12.11-12.15)水泥指数上涨2.03%,跑赢建材指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周全国水泥市场价格环比上涨0.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)价格上涨地区为湖南、贵州和云南,幅度10-30元/吨;价格回落地区主要是安徽、福建、山东和湖北,幅度10-20元/吨。12月中旬,受大范围雨雪天气影响,国内水泥市场需求继续减弱,全国重点地区企业出货率约为48%,同比下滑约6个百分点。价格方面,受益于企业持续错峰生产和局部限电减产,以及行业自律加持,部分地区水泥价格继续上行,同时受需求减弱影响,华东地区水泥价格出现回落,预计后期价格仍以震荡调整为主。
核心观点:我们认为当前水泥估值与基本面均在相对底部区域,向下空间有限,我们看好城中村改造加快推进,有望带动明年地产新开工向上,提振水泥需求,水泥价格弹性有望超预期,当前部分A股水泥公司及港股水泥公司股息率维持在较高水平,水泥板块具备进可攻,退可守的优势。基本面来看,当前价格水平下我们预计行业大多数企业已难有盈利,价格向下空间较为有限,我们判断三季度有望形成水泥企业盈利底,四季度有望实现增长。明年若需求有所回升,水泥价格弹性有望超预期。
重点推荐标的:水泥方面推荐价值品种【海螺水泥】,成长性较好的弹性品种【华新水泥】、【上峰水泥】、【青松建化】,以及数字化转型品种【宁夏建材】,混凝土减水剂品种推荐【苏博特】(与化工团队联合覆盖)、【垒知集团】。
风险提示:水泥需求大幅下滑、行业竞争加剧、煤炭价格上涨
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