五矿证券-光伏行业点评：座谈会或带来行业供需超预期改善-240525

　　事件描述

　　2024年5月17日下午，在工业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　事件点评

　　市场竞争+行政指导规范助力行业走出困境。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）光伏属于市场化行业，需要发挥市场化手段解决行业困境。企业应适应光伏技术迭代速度快的特点，建立有效的知识产权保护措施；发挥行业兼并重组的市场化手段，畅通市场退出机制；光伏企业应坚持创新驱动、坚持长期主义，合作共赢，共同维护公平竞争秩序。光伏行业规模化优势是重要竞争要素，在市场化机制下，竞争加剧带来抵消产能退出，缓解低端产品扰乱拉低行业价格，产生恶性竞争，供给出清力度有望好于预期。

　　光伏各产业基地多少受到地方政府的招商引资政策优惠，未来或将建立全国统一大市场，对光伏制造带来行政管理指导，在产能关键技术指标做出要求，提升产能质量，以有形的手指导行业健康高质量发展。

　　需求边际好转，国内海外共振：5月5日~12日光伏协会考察阿联酋，5月20日证监会主席吴清会见沙特财政大臣，双方就加强中沙资本市场合作、共同推动经济绿色转型等议题进行了交流。同时中国、美国、欧洲加速电网投资缓解消纳压力，需求边际向好。

　　产业链价格已趋于底部，行业压力已达低点。2022年10月以来，组件价格下跌近60%，到目前0.87元/W的价格，达到亏损状态；根据硅业分会最新报价，目前N型多晶硅价格4.1~4.5万元/吨，P型多晶硅价格3.4~3.9万元/吨，已跌破现金成本，企业多以检修方式应对。主产业链的全面亏损会带来行业供给超预期收缩，支撑行业供需格局改善，企业盈利有望反弹。

　　结论：看好供需共振下预期修复带来的企业盈利修复。

　　风险提示：1、排产下滑过快，导致需求不及预期；

　　2、产业链竞争恶化超预期，导致价格持续下降。

　　3、地缘政治风险，贸易摩擦超预期恶化。