主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事件:公司发布2023年业绩预告,23年实现归母净利5-6亿元,同减57-64%;扣非净利4.3-5.3亿元,同减63-70%,其中Q4归母净利0.32-1.32亿元,同减62-91%,环比-73%-+12%;扣非净利0.14-1.14亿元,同减69-96%,环比-88%-+2%,基本符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
23Q4电池箔出货环降8%+,单吨盈利环比持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)出货端来看,我们预计公司23年电池箔出货近13万吨,同增18%左右,其中23Q4预计出货近3.5万吨,环降8%以上;随着下游需求恢复,我们预计公司24年电池箔出货有望达15-16万吨,实现20%左右增长。盈利方面,我们测算Q4单吨扣非利润0.35万元左右,环比持平,全年单吨扣非利润近0.4万元,同降40%左右;我们预计24年单吨利润有望维持0.3万元左右。
23Q4海外包装箔持续亏损,空调箔+板带盈亏平衡。我们预计23年包装箔出货22万吨左右,同减30%+,其中Q4出货5万吨左右,环比持平,24年需求预计缓慢恢复;公司目前具备意大利12万吨+德国1.5万吨食品包装箔产能,但由于海外食品包装箔需求较弱,且海外厂生产成本较高导致亏损,Q4食品包装箔合计亏损0.5亿元以上,海外基地后续可转换为电池箔产能,我们预计24-25年可逐步扭亏为盈。23Q4空调箔出货10万吨左右,环比增长60%+,基本维持盈亏平衡。
盈利预测与投资评级:由于海外包装箔需求较弱,我们下修公司2023-2025年归母净利润至5.5/6.0/7.3亿元(原预期为6.1/7.5/10.0亿元),同比-60%/+10%/+21%,对应PE为15x/14x/12x,考虑公司为电池铝箔龙头,扩产速度领先同行,给予2024年20xPE,目标价13.6元,维持“买入”评级。
风险提示:原材料价格持续上涨,电池箔扩产不及预期,竞争加剧。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...