广发期货-《特殊商品》日报-240605

　　纯碱观点

　　部分碱厂产量回升，检修回归，日产量有所提量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据了解6月检修厂家少于5月，因此整体产量折损将减少，供应相对充裕。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需求端，当前下游玻璃厂纯碱库存天数叠加在途库存处于较高水平，预计拿货动能降低。随着盘面下跌，期现前期被锁货源将逐渐流出，对供应端形成压力。预计盘面高位回落，但有未来检修预期及供应端扰动的支撑，预计下方幅度或有限，价格重心围绕2100-2300元/吨波动。

　　玻璃观点

　　月初厂家给予下游一定授信额度，玻璃产销近两日有一定好转，支撑盘面在20日均线处企稳反弹。但需要关注产销持续性，若重新走弱，盘面还将继续承压。当前玻璃产业处于强预期弱现实的格局中，从各地区的现货成交来看，个别地区零星转好，但持续性不足，尚未看到全国各区域的整体转好，个别地区利如华中、华南的库存压力依然较大。深加工订单天数依然同比偏弱，终端需求表现依然平淡。当前行业整体心态偏谨慎，玻璃下游考虑回款问题依然接单谨慎保持随用随采，尽量不做库存。从玻璃的供需大格局来看，今年供应压力较大，需求端收缩明显，整体处于过剩格局。今年玻璃需求的改善主要寄托于政策对于剩余保交楼项目的实际作用力，可关注后市政策预期向现实传导的节奏和情况，如果预期无法拉动现实的转暖，最终价格将回归产业定价的偏空逻辑，短期高位空单暂持有。

　　工业硅观点

　　工业硅现货价格依旧不变，期货减仓，价格上行。6月工业硅将供增需减，库存逐步积累，近月依然承压。虽然宏观利好预期支撑期货价格走强，但实际上近期现货价格暂未跟涨，基差在期价上涨的过程中走弱，已经打开买现货拋期货的无风险套利窗口。跨期正向套利的无风险窗口逐步收窄。套保套利头寸的增加或将给盘面带来压力。但考虑到仓单和持仓量较高，价格波动较大，建议投资者注意头寸管理。