广发期货-特殊商品组日报-240624

　　纸浆观点

　　供应端，国际浆厂因前期不可抗力减产，预期6、7月份发运至中国数量下降，外盘价格对应国内现货市场价格仍在高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面下游原纸市场进入淡季，造纸终端需求一般，原纸价格难有上涨空间，原纸出货不畅，对采购原料积极性欠佳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体而言，主要市场发运至中国数量下降，下游维持刚需，纸企开工维持中位偏低水平，供方虽延续挺市姿态，但需求端接盘意向不足。短期内纸浆市场偏弱震荡，建议关注新一轮外盘价格及下游原纸厂家采购需求情况。

　　纯碱观点

　　本月检修产能较少，日产量恢复明显，周度产量恢复至74万吨左右，库存持续累库。6月检修厂家少于5月，因此整体产量折损将减少，供应相对充裕。需求端，当前下游玻璃厂以消化自身库存为主，跌价之下拿货动能降低，观望心态较浓。随着盘面下跌，期现前期被锁货源将逐渐流出，同样对供应端形成压力。不过短期内跌幅较多，前期利空基本消化，但暂无反转驱动，预计短期内震荡格局。

　　玻璃观点

　　盘面近期跌幅较多，利空情绪基本消化，盘面在支撑位形成技术性反弹。基本面、现货市场延续偏弱格局，地产政策暂时未作用到需求端，各地区现货成交低迷持续，沙河产销甚至仅50%上下。深加工订单天数依然同比偏弱，恰逢梅雨季节，短期内的终端需求表现预计难有太大起色。从玻璃的供需大格局来看，今年供应压力较大，需求端收缩明显，整体处于过剩格局。后市玻璃需求的改善主要寄托于政策对于剩余保交楼项目的实际作用力，短期来看预期消化完毕，需求暂时未见起色。不过，当前玻璃产业链中下游库存不高，且供应量进一步缩减的预期之下，下方空间或有限，但短期暂无逆转驱动，预计震荡格局。