光大证券-医药生物行业跨市场周报：2023年版医保目录出台，大力支持创新药和中药-231218

　　行情回顾：上周A股：医药生物指数下跌1.96%，跑输沪深300指数0.26pp，跑输创业板综指0.4pp，在31个子行业中排名第27，表现较差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港股恒生医疗健康指数上周收涨2.66%，跑赢恒生国企指数0.83pp，在11个Wind香港行业板块中，排名第6位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　上市公司研发进度跟踪：上周，科伦博泰的注射用SKB264、恒润达生的润达基奥仑赛注射液的上市申请新进承办；盛迪医药的注射用HR20013、艾迪药业的艾诺韦林片的NDA申请新进承办；亘喜生物的GC012F注射液的临床申请新进承办；复星医药的FCN-338片的IND申请新进承办。上周，智翔金泰的GR1802正在进行三期临床；正大天晴的TQH2722正在进行二期临床；凯因科技的KW-027正在进行一期临床。

　　本周观点：2023年版医保目录出台，大力支持创新药和中药

　　2023年12月13日，国家医保局人力资源社会保障部印发2023年版国家医保药品目录。今年的医保谈判结果整体符合市场此前的预期，平均降价幅度与往年相比保持稳定。医保局通过建立和完善医保目录动态调整机制、对创新药纳入医保目录给予政策倾斜、完善支持创新药发展的谈判和续约规则等方式，大力支持创新药产业的发展。中成药医保目录大量解限，中药新药加速纳入医保，利好院内市场的放量。建议关注恒瑞医药、信达生物、康诺亚-B（H）、荣昌生物（A+H）、东阿阿胶、健民集团、佐力药业、康缘药业、华润三九、以岭药业、天士力等。

　　2024年年度投资策略：重塑价值导向，医药新周期开启。我们强调创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线，重点推荐恒瑞医药、京新药业、康缘药业、药明康德（A+H）、凯莱英、鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗、太极集团、益丰药房。

　　风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。