国金证券-电力设备与新能源行业周报：逆变器底部改善信号显著，配网招标高增验证高景气-240407

　　子行业周度核心观点：

　　光伏&储能：光伏&储能：光伏玻璃4月新单提价如期落地，为应对浮法背板冲击设置的非对称调价策略从侧面反映行业格局稳定健康所带来的优势，结合供需看未来一段时间内价格保持强势可期；硅料跳水式降价促成交，价格或已接近“一步到位”水平，有望促进下游排产至终端需求释放；逆变器环节基本面改善信号明显，重视“预期+情绪底部”的布局机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　电网：本周发改委和能源局修订印发了6年前《增量配电业务配电区域划分实施办法》，主要包括两大亮点：①鼓励支持消纳：鼓励以满足可再生能源就近消纳为主要目标的增量配电业务；②规范管理和区域划分：在一个配电区域内，只能有一家企业拥有该配电网运营权。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，我们看到近期宁夏、冀北、甘肃、黑龙江等网省公司配网第一批中标金额同比大幅增长，增幅均超过100%。近期配网顶层文件接连出台，叠加各省配网招标数据持续超市场预期，拐点信号明确，以配网变压器和智能化改造为主线的配电侧有望迎来颠覆性改革。

　　氢能与燃料电池：中石化京蒙千公里输氢管道项目通过环评，招标启动在即；海外研究专题之普拉格：全产业链及全球化布局，坚守赛道扩张步伐坚定。作为全球氢能领军企业，发展方向和拐点时点对产业具备风向标意义，公司业务由燃料电池向上游拓展，发展液氢走PEM电解槽路线，打造生产运营一体化，盈利有望在近2年迎来拐点。

　　风电：3月15日阳江市阳西县自然资源局发布青洲五、六、七海上风电项目海缆集中送出工程项目《建设工程规划许可证》的批前公示，深远海风进展释放积极信号，有望提振市场信心，关注深远海相关进展或将进一步提高行业估值：1）深远海相关政策落地；2）浙江、江苏等省份推动深远海规划；3）现有深远海示范性项目有阶段性进展，如取得核准等。

　　本周重要行业事件：

　　光储风：全国2月风光消纳情况发布；发改委能源局发布《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》；隆基与协鑫签订三年42.5万吨颗粒硅采购长协。

　　电网：发改委和能源局联合印发《增量配电业务配电区域划分实施办法》；黑龙江配网24年第一批中标27.7亿元，同比+161%、甘肃配网24年第一批中标22.5亿元，同比+183%、重庆配网24年第一批中标18.3亿元，同比+35%

　　氢能与燃料电池：发改委等六部门支持内蒙古探索现代煤化工与绿氢，完善加氢站等基础设施体系；巴拉德与欧洲汽车公司签署1000台氢燃料电池发动机订单，将在2027年前供应；中能建兰州氢能产业园10万千瓦光伏全容量并网。

　　投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。

　　风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。