中辉期货-碳酸锂周报：需求回落，库存压力增加，碳酸锂偏弱运行-240607

　　【宏观概况】乘联会初步统计数据显示，5月1-31日，新能源车市场零售79万辆，同比增长36%，环比增长17%，今年以来累计零售324.2万辆，同比增长34%；5月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发90.3万辆，同比增长33%，环比增长15%，今年以来累计批发364.3万辆，同比增长31%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　【供给端】本周碳酸锂供应保持上升态势，开工率符合季节性走势，产量处于近三年高位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）青海逐步进入生产旺季，且盐湖扩产后预计今年夏天盐湖端将释放明显增量。江西地区开工保持稳定，代加工工厂比例上升。智利进口碳酸锂陆续到港，供应端维持宽松。

　　【需求端】终端电动汽车消费进入传统淡季，多家车企下调全年销量目标。近期欧美频频对我国电动汽车出口出台相关制裁措施，国内房地产政策调整力度加大，可能对短期居民消费选择造成一定影响，新能源汽车销量增速有放缓预期。材料厂受到电池厂和电芯厂去库的影响下调装置负荷，同时为了避免计提存货减值，减少了对碳酸锂的采购。

　　【成本利润】本周成本端价格相对稳定，非洲锂辉石价格下降10美元/吨，澳洲锂辉石和锂云母价格保持稳定。非洲锂矿运输周期长，价格调整节奏略落后于澳矿。当前锂盐价格持续下行，原料端价格受此影响同样有下调预期。本周碳酸锂平均生产成本为94756元/吨，环比上周增加下降295元。碳酸锂冶炼企业毛利环比下降2577元/吨。

　　【总库存】截至6月7日，碳酸锂总库存为95953吨，环比增加8904吨，其中上游冶炼厂库存为54597吨，环比增加6297吨。

　　【后市展望】现货市场交投氛围一般，下游材料厂以观望和零星采购为主。上游头部锂盐厂以交付长单为主，中小企业大多暂不报价不出货。进入6月碳酸锂基本面进一步恶化，期货主力合约价格跌破10万关口，现货报价受此影响难以坚挺连续下调，市场情绪较为悲观。供应端来看依然保持宽松的状态，海外锂资源稳定释放增量，国内多数锂盐厂通过在期货市场套保锁定加工利润，所以开工率保持稳定产量不断创下新高，预计短期内将延续增长趋势。需求端进入消费淡季，海内外需求同步走弱，电池厂产能利用率有所下降，材料厂在夹缝中生存，均采取低库存策略大幅降低对碳酸锂的采购。碳酸锂库存连续11周增加，仓单也增加至2.7万吨，库存压力已经凸显，且临近交割老货集中注销仍将对价格产生冲击。短期内碳酸锂期货价格在10万附近震荡，进一步下行至9万需有新驱动，目前做空盈亏比不高，建议观望为主