天风证券-传媒行业第4周观点：2024首批游戏版号下发，数量再创新高，游戏板块有望加速恢复-240129

　　传媒板块周复盘：本周（1月22日-1月26日），申万传媒指数上涨1.41%，同期上证指数上涨2.75%，创业板指下跌1.92%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分子行业看，游戏板块上涨1.27%、影视院线上涨0.48%、广告营销下跌0.03%、出版上涨3.85%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分个股看，涨幅前三分别为中视传媒（+38.06%）、中信出版（+18.83%）、新华传媒（+15.75%）；跌幅前三分别为因赛集团（-9.12%）、中文在线（-7.50%）、中科云网（-6.49%）。

　　谷歌发布视频大模型Lumiere，达成技术突破

　　通过七个月的发展，1月23日谷歌发布视频大模型Lumiere，通过全新STUNet架构使AI生成视频时长和内容一致性得到突破性提升，使用户能够编辑、修复视频，或通过文本、图像生成视频。其框架由基本模型和空间超分辨率（SSR）模型组成，能够为每种空间风格创造性地匹配不同的运动。与Gen-2和Pika相比，Lumiere视频时长更长，具有更高的运动幅度，同时保持时间一致性和整体质量。

　　2024首批游戏版号下发，数量再创新高，游戏板块有望加速恢复

　　1月26日国家新闻出版署发布2024年首批国产游戏版号，共计115款游戏获批。腾讯旗下的《热血美职篮》，世纪华通的《无尽冬日》，游族网络的《我的三体：2277》，三七互娱的《客人请留步》，吉比特的《纪元变异》，心动公司的《伊瑟·重启日》等在列。

　　审批信息公布后，Wind数据显示，网游概念股回暖，中青宝大涨16.48%，盛天网络、凯撒文化、冰川网络等均有上涨，市场信心逐渐上升。此次版号发放数量可观，根据国家新闻出版署网络游戏往期审批信息，这是单次审批数量继2023年12月后第二次突破百款，预计游戏板块恢复态势向好，游戏监管状态在未成年人防沉迷措施以及《网络游戏管理办法》到位后逐渐放松。

　　最长春节档有望票房突破，《热辣滚烫》《飞驰人生2》热度领跑

　　2024年是史上最长的八天春节档，有望推动票房数字达到历史新高。目前已有八部电影定档大年初一，以喜剧为主，但细分内容较多元。

　　猫眼专业版数据显示，《飞驰人生2》想看数量总计57.0万，以微弱优势领先，韩寒执导，沈腾领衔主演，系列前作实现票房17.28亿元；《熊出没·逆转时空》以54.8万想看位列第二，系列前作实现票房57.38亿元；《热辣滚烫》以42.1万想看位列第三，贾玲执导，贾玲、雷佳音主演。同时春节档猫眼累计传播人次为116.36亿，《红毯先生》传播人次位列第一为27.81亿，且男女比例平衡，由宁浩导演，刘德华领衔主演。

　　投资建议：（1）近期国产游戏版号下发数量可观，游戏市场回暖。伴随《网络游戏管理办法》草案发布，游戏高质化趋势明显，关注游戏与科技和中国文化结合项目，看好游戏高质化程度较高的公司。

　　建议关注：游戏：版号下发再创新高，政策导向高质化、科技文化融合游戏，建议关注：三七互娱、恺英网络、神州泰岳、游族网络、吉比特、盛天网络、巨人网络、掌趣科技等。

　　（2）临近史上最长春节档，以喜剧为主，多元内容覆盖不同圈层，有望实现票房突破，关注影视院线板块，看好目前春节档有高热度影片上映的公司。且谷歌发布视频大模型Lumiere实现重大突破，看好AI视频工具加速迭代后影视板块机会。建议关注：

　　影视：【内容端】看好各公司旗下陆续定档的重点影片集中释放满足及催化观影需求，关注主投主控单片驱动，建议关注：阅文集团、博纳影业、中国电影等。【院线端】受益于下游春节档需求回暖带动业绩复苏，建议关注：上海电影、万达电影、横店影视、幸福蓝海、金逸影视等。【票务平台】建议关注：猫眼娱乐、阿里影业等; 

　　AI：视频大模型相关标的，建议关注：GOOG、Meta、阿里巴巴等。

　　风险提示：宏观经济风险；市场恢复不及预期风险；行业监管变动或导致企业营收下滑风险