广发期货-《特殊商品》日报-240703

　　纸浆观点

　　供应端，国际供方浆厂存减产及转产预期，加拿大工人罢工或对供应产生一定影响，且6、7月国际发运量下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】外盘美金价格止涨，支撑有所转弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需求方面原纸市场处于行业淡季，浆价下调幅度不及纸价，纸厂利润收缩，采购市场通货情绪欠佳。总体而言，供应收紧，浆厂挺价态度仍存，但国内下游需求十分清淡,终端市场接单有限。短期内纸浆市场震荡，建议关注国际浆厂主港到港量变动和原纸厂家采购需求情况。

　　天胶观点

　　前期降雨充裕，高价下胶农开割忘愿强，上游供应逐渐进入季节性上量阶段，EUDR胶补库放缓，云南替代指标逐渐进入，工厂原料紧张将逐步缓解，原料价格承压回落，供给侧支撑走弱。后期海外到港量预期偏多，现货流动性紧张或逐步缓解，但社会库存去库趋势不改，一定程度上对胶价底部支撑。综上，前期利多基本兑现，预计随东南亚产区正常开割，供应压力有所缓解，原料价格逐步回落，现货紧张缓解，胶价将回落，但考虑到EUDR法案导致的成本增加，价格中枢上移，预计在14500元/吨附近，回调低多思路。

　　工业硅观点

　　西南工业硅报价调降，期货价格低位震荡。下半年工业硅供应增速仍将大于需求增速。一方面，随着工业硅新产能投产以及丰水期复产，产量仍将持续增长，另—方面，多晶硅作为此前工业硅需求的核心增长点增速下降甚至7月或将出现负增长，即便有机硅、铝合金、出口依然保持增长，但影响没有多晶硅大，后期库存仍将逐步积累，价格依然承压。此外，多晶硅、有机硅下游产品持续低迷，主要产业均面临部分产能亏损需要出清的局面，缺乏需求端对原材料的价格支持，也将导致价格承压。买现货抛期货的无风险套利无窗口关闭，跨期正向套利窗口收窄。基本面偏空，但价格处于低位有一定支撑，或将底部震荡，建议投资者注意头寸管理。