信达证券-石油加工行业原油周报：消费旺季预期推动油价持续回调-240616

　　【油价回顾】截至2024年6月14日当周，油价整体回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，虽然IEA、EIA和OPEC发布的5月月报对需求预期出现分歧，但根据百川盈孚，市场机构预计消费和交通需求增加将推动油市在第三季度出现大幅供需缺口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国劳工部周四的公布的数据，美国上周初请失业救济人数意外升至8月份以来最高，美国5月生产者价格指数(PPI)环比意外下滑0.2%，再次提升美联储降息预期。本周油价持续上涨。截至本周五（2024年6月14日），布伦特、WTI油价分别为82.62、78.45美元/桶。

　　【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。

　　【原油价格板块】截至2024年06月14日当周，布伦特原油期货结算价为82.62美元/桶，较上周上升3.00美元/桶（+3.77%）；WTI原油期货结算价为78.45美元/桶，较上周上升2.92美元/桶（+3.87%）；俄罗斯Urals原油现货价为73.56美元/桶，较上周上升3.33美元/桶（+4.74%）；俄罗斯ESPO原油现货价为77.74美元/桶，较上周上升2.29美元/桶（+3.04%）。

　　【海上钻井服务】截至2024年06月14日当周，海上350英尺+自升式钻井平台日费为91125.12美元/天，较上周减少375.95美元/天，跌幅0.41%。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为281958.67美元/天，与上周持平。海上8000英尺+钻井船日费为393563.32美元/天，与上周持平。

　　截至2024年06月14日当周，海上350英尺+自升式钻井平台利用率为83.68%，较上周减少0.90pct。海上8000英尺+半潜式钻井平台利用率为58.05%，较上周减少2.93pct。海上8000英尺+钻井船利用率为77.69%，较上周增加0.33pct。

　　【美国原油供给板块】截至2024年06月07日当周，美国原油产量为1320万桶/天，较上周增加10万桶/天。截至2024年06月14日当周，美国活跃钻机数量为488台，较上周减少4台。截至2024年06月07日当周，美国压裂车队数量为247部，较上周减少6部。

　　【美国原油需求板块】截至2024年06月07日当周，美国炼厂原油加工量为1704.7万桶/天，较上周减少9.7万桶/天，美国炼厂开工率为95.00%，较上周下降0.4pct。

　　【美国原油库存板块】截至2024年06月07日当周，美国原油总库存为8.3亿桶，较上周增加406.9万桶（+0.49%）；战略原油库存为3.71亿桶，较上周增加33.9万桶（+0.09%）；商业原油库存为4.6亿桶，较上周增加373.0万桶（+0.82%）；库欣地区原油库存为3381.5万桶，较上周减少159.3万桶（-4.50%）。

　　【美国成品油库存板块】截至2024年06月07日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23351.2、1704.2、12336.6、4200.3万桶，较上周分别+256.6（+1.11%）、+184.1（+12.11%）、+88.1（+0.72%）、-106.2（-2.47%）万桶。

　　相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。

　　风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险