信达证券-石油加工行业大炼化周报：涤纶长丝大厂价格调控成效显著-240623

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至6月21日当周，国内重点大炼化项目价差为2354.61元/吨，环比变化-48.96元/吨（-2.04%）；国外重点大炼化项目价差为1031.29元/吨，环比变化-37.84元/吨（-3.54%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至6月21日当周，布伦特原油周均价为84.87美元/桶，环比变化+3.36%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【炼油板块】本周美国6月消费信心指数恶化且技术面存在回调压力，但由于市场预计夏季出行旺季对石油需求强劲，叠加俄罗斯炼油厂遭袭击导致的原油供应风险增加，对于供应紧张的担忧情绪升温，油价持续走高。截至本周五（2024年6月21日），布伦特、WTI油价分别为84.18、80.59美元/桶。本周国内成品油价格普跌，海外成品油价格普涨。

　　【化工板块】本周成本端原油价格上行，但对化工价格支撑作用并不明显。具体来看，烯烃方面，聚乙烯产品价格涨跌互现，聚丙烯价格整体持稳运行。芳烃方面，纯苯由于短期内船运到货有限，市场供应仍偏紧，产品价格小幅上行。EVA价格小幅上涨，但价差有所收窄。丙烯腈及聚碳酸酯产品价格持稳，价差有所收窄。MMA及苯乙烯产品价格小幅下跌。

　　【聚酯板块】本周聚酯上下游价格运行出现分化，长丝大厂对产品定价成效凸显。上游方面，本周PX由于山东一套大厂装置重启，对价格带来一定打压，产品价格小幅下跌。MEG及PTA产品价格小幅下滑。涤纶长丝方面，供需方面，本周行业供给有所增加，但需求端订单仍呈现萎缩状态；本周长丝市场价格上行主要源于大厂对于长丝价格的调控，伴随前期长丝大厂一口价模式逐渐成熟，且在场内低价货源不断消耗的情况下，下游企业对于高价长丝虽有抵触，但仍需刚需性采购，长丝市场成交价格愈发接近大厂定价。短纤及瓶片价格震荡运行。

　　6大炼化公司涨跌幅：截止2024年6月21日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+1.04%）、恒力石化（-1.78%）、东方盛虹（-3.61%）、恒逸石化（+0.86%）、桐昆股份（+2.50%）、新凤鸣（+3.62%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-9.33%）、恒力石化（-8.12%）、东方盛虹（-16.51%）、恒逸石化（-6.13%）、桐昆股份（+2.10%）、新凤鸣（+2.78%）。

　　风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。