五矿期货-农产品早报-240612

　　大豆/粕类

　　【重要资讯】

　　周二豆粕震荡为主，巴西升贴水坚挺及当地税制变化可能引发成本上涨、美豆端也接近或低于成本线，给予支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】豆粕市场价周二下调10-50元，基差区间（-180，-80），东莞豆粕报3390元/吨，菜粕下调20-50元，广东粉状菜粕报2670元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周豆粕及菜粕均小幅累库。今日豆粕成交8.93万吨，开机率54.27%，预计本周开机率57%，压榨量200.54万吨。

　　天气方面，本周除明尼苏达等西北部产区雨量偏多，其余美豆主产区整体雨量不大，晴朗为主。16号之后的几天有一轮降雨覆盖中西部，整体来看美豆产区六月降雨环比下降，雨量中性水平，目前天气较为有利，后期需要关注6月下旬以后温度升高及雨量环比下降的趋势。

　　【交易策略】

　　南美大豆升贴水坚挺，大豆到港成本具有较强支撑。美豆则因面积预期增加及天气较好预期增产。国内豆粕方面供应充足，需求暂无亮点，因此美豆及国内豆粕预计处于底部有支撑，上行有压力的震荡格局，区间操作思路为主，当前美豆盘面低于种植成本，种植期倾向逢低多布局。短期关注节后的USDA月报。

　　油脂

　　【重要资讯】

　　1、ITS及AMSPEC预计马棕6月前十日出口下降20.38-21.57%。

　　2、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年6月1-10日马来西亚棕榈油单产减少6.2%，出油率减少0.06%，产量减少6.5%。

　　3、国内6月8日豆油成交12300吨，棕榈油成交0吨。

　　周二油脂整体回落，马棕增产幅度较大，外盘油籽利多不足，商品整体回落趋势也带动下跌。周二日盘棕榈油09收7596元/吨，豆油09收7858元/吨，菜油09收8556元/吨。基差持平，广州24度棕榈油基差09+200（0）元/吨，江苏一级豆油基差09+130（0）元/吨，华东菜油基差09+50（0）元/吨。

　　【交易策略】

　　全球油脂需求仍然增加，供应端正处种植期，容易出现天气与面积交易，估值上豆菜油还有上涨空间。油脂波动较大，短期大豆、菜籽暂无新驱动，逢低买入为主。马棕5月产量增幅较大超出市场预估，库存与去年同期持平，未来增产季累库预期较大，但在豆菜生长季容易受到带动，预计棕榈油暂时偏震荡。套利方面国内豆菜油库存较高，后期油籽进口量也偏大，需要维持一定的低价差才能维持替代棕榈油的消费，因此预计价差进入震荡趋势，近期回撤也较多，逢低做扩。