民生证券-传媒互联网行业周报：快手发布可灵大模型，国产AI生视频技术再进一步-240610

　　本周观点：快手上线可灵大模型，国产文生视频模型技术层面突破，持续关注国产大模型能力追赶，以及进一步的商业化模式探索。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2024年6月6日，快手正式上线可灵大模型，并且于快影APP开放体验。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据官网案例展示和介绍，快手可灵大模型文生视频技术水平具备以下特征：1）大幅度的合理运动：可灵采用3D时空联合注意力机制，能够更好地建模复杂时空运动，同时能够符合运动规律。2）长达两分钟的视频生成：能够生成长达2分钟的视频，且帧率达到30fps。3）模拟物理世界特性：基于自研模型架构及Scaling Law的强大建模能力，可灵能够生成符合物理规律的视频。4）强大的概念组合能力：基于对文本-视频语义的深刻理解和DiffusionTransformer架构的强大能力，可灵能够将用户丰富的想象力转化为具体的画面。5）电影级的画面生成：基于自研3DVAE，可灵能够生成1080p分辨率的电影级视频。6）支持自由的输出视频宽高比：可灵采用了可变分辨率的训练策略，在推理过程中可以做到同样的内容输出多种多样的视频宽高比。

　　我们认为，快手作为头部短视频公司，通过在AI技术方面的探索和布局，以及在用户、场景、内容生态的深厚积累，努力实现大模型能力侧的追赶，国产大模型持续迭新有望推动相关领域的应用发展和商业模式的探索。建议重点关注文生视频模型发展赋能下，优质IP有望实现价值升维，建议关注上海电影、中文在线、华策影视、掌阅科技、博纳影业、光线传媒、捷成股份、万达电影、恺英网络、腾讯控股、网易、哔哩哔哩、快手、阅文集团等。

　　市场回顾

　　2024年6月3日到6月7日，上证综指（-1.15%），深证成指（-1.16%），沪深300（-0.16%），创业板指（-1.33%）。按照中信行业分类，在所有行业板块中，传媒(中信)（-4.69%）排名第27。

　　行业要闻

　　快手发布文生视频大模型-可灵；掌趣科技&悠米互娱“AI游戏创作平台”最新视频再获英伟达曝光展示；6月进口网络游戏版号共15款产品过审，宝可梦和马里奥等大IP在列；《黑神话：悟空》开启预售，首日登顶各大榜单。

　　公司动态

　　【中文传媒】为进一步推动教材教辅工作提质增效，加强系统内教材教辅资源和业务集中管理，中文天地出版传媒集团股份有限公司于2024年6月5日召开第六届董事会第三十一次临时会议，审议通过《关于控股子公司部分股权内部无偿划转的议案》，同意公司将其持有的江西中文传媒教辅经营有限公司60%股权无偿划转至公司全资子公司江西教材经营有限公司。

　　投资建议：

　　建议持续把握MR、AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。同时建议重视具备优质资产的国有企业投资机遇，理解国有企业在新时期的业务拓展可能性和价值重估。目前传媒板块行业景气度仍在持续提升，板块调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。

　　风险提示：新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。