主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
24年上市行业绩有望筑底企稳,估值仍有修复空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】资产端重定价影响或基本在年内消化,负债端成本节约效果将持续显现,年内净息差或继续向下,但后续有望企稳,预计营收增速或将于2024年完成探底。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)24Q1末上市行拨贷比已降至3.06%,拨备反哺利润的力度或边际减少,利润增速或逐步向营收增速靠近。24年以来银行PB估值虽已逐步修复至0.56x的水平,但仍处于历史较低水平,业绩企稳的预期下,估值仍有修复空间。
红利策略仍具性价比。退市、现金分红监管趋严背景下,红利投资逻辑进一步强化。长债收益率下行,银行红利属性仍较突出(国有大行平均股息率较10年期国债收益率高323BP,2024年6月14日数据)。后续,银行有望继续保持高分红比例,一是规模扩张放缓,减少了资本耗用,二是资本新规的施行也形成一定资本节约。
优质区域行业绩景气有望持续。全国贷款增速向下,江苏、浙江、四川等部分优质地区仍保持较高的贷款增速,当地银行有望充分受益,营收相对较有韧性。并且,优质地区客户基础也较优,当地银行资产质量有望延续优异表现,对利润增速形成支撑。
地产政策优化,估值修复或提速。地产优化政策密集出台,若房企的销售和流动性转好,银行房地产贷款的潜在风险压力或有望减轻,或将支撑板块系统性估值修复。
投资建议:板块利空因素基本浮出水面,担忧基本已体现在当前的低估值中,推荐主线:1)景气:优质区域城农商行业绩景气度有望持续,估值修复空间更大,建议关注常熟银行、成都银行、江苏银行、宁波银行、齐鲁银行等。2)红利:银行股息率相较无风险收益率仍占优,建议关注股息率仍具性价比的国有大行、分红比例长期稳定的高股息中小行(如北京银行、南京银行、渝农商行、沪农商行等)。3)顺周期:地产政策优化调整或使顺周期预期强化,部分股份行估值或有一定修复空间。
风险提示:宏观经济波动超预期;行业净息差下行超预期;地产行业改善不及预期。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...