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宏观经济数据分析：
3月全球制造业PMI为50.6，前值50.3，连续扩张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月份社融规模增量为4.87万亿元，超过市场预期的4.11万亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3月人民币贷款增加3.09万亿元，比市场预期的3.03万亿元略好，同比少增8000亿元。3月末，广义货币(M2)余额同比增长8.3%，M2增速的回落与3月信贷增速的回落相关。3月末狭义货币(M1)余额同比增长1.1%，2月为1.2%，企业部门在资金运用上继续保守。一季度，PPI累计同比下降2.7%，CPI累计与上年同期持平，国内整体通胀水平仍相对较低。中国3月以美元计价出口同比下降7.5%，低于市场预期，海关总署预计二季度我国进出口将持续向好。
国债期货操作建议：全球和中国3月PMI数据显示全球制造业进入景气小周期，但一季度房地产销售和投资仍偏弱，居民对未来就业和收入预期不强、增加负债谨慎，消费温和增长，3月M1显示企业资金运用相对保守。我们预期未来货币政策继续保持宽松。近期美元指数上升带领人民币兑美元向上突破前期7.20的平台，人民币贬值压力下央行降息概率降低。一季度政府债券净融资额少于之前两年，预计二季度将大幅增加，供给增加会减少“资产荒”，带来国债收益率短期上行的压力。近期央行婉转提示长久期资产的利率风险。国债收益率中线或区间震荡，超长期国债品种相对谨慎。操作建议：波段操作。
风险提示：宏观政策边际变化超预期，海外经济和金融市场波动变化超预期，全球地缘政治变化
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