华鑫证券-食品饮料行业周报：酒企部分提价+春糖临近，市场情绪稳步升温-240303

　　一周新闻速递

　　行业新闻：1.2023年中国酱酒产能约75万千升；2）2023年烟酒类零售增长10.6%；3）仁怀2023酱酒总产值1039.62亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　公司新闻：1）贵州茅台：茅台保健酒业2024将打造又一大单品，茅台品牌价值10500亿元；2）五粮液：五粮春目标动销超60亿元；3）舍得酒业：黄金谷二期年内投产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　▌投资观点

　　当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。

　　白酒板块：提价落地稳定批价，做多情绪仍在累积。春节期间高端的礼赠、聚餐场景火热与回乡潮旺盛带动自饮需求提升，对应高端与地产酒动销增长略超市场此前悲观预期。旺盛的春节动销显示出渠道与终端需求仍具较强韧性，市场情绪有所恢复。部分酒企开始通过提价稳定批价体系，并提振渠道信心，后续市场信心预计将根据春糖会调研反馈重新建立。本周我们调研山西汾酒，我们认为汾酒业绩增长确定性强的同时渠道定力足，重视高端产品文化塑造奠定基础，渠道模式与产品创新带来组织效率提升，其增长势能或可持续。整体而言，2024年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况，情绪面预计受春节动销影响略有恢复，长期注重消费力复苏与商务场景恢复，重点推荐茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份+迎驾贡酒+老白干。

　　大众品板块：关注春节需求对节后的虹吸效应，对内提升供应链效率，对外提高性价比仍是提升竞争力的关键。中期维度看，大众品细分四条主线推荐：1）成本下降确定性较强个股，如洽洽食品、青岛啤酒、华润啤酒、涪陵榨菜等；2）低估值具有安全边际个股，如伊利股份、养元饮品、承德露露、仲景食品、欢乐家、西麦食品等；3）业绩确定性较强个股，如盐津铺子、东鹏饮料、千味央厨、安井食品等；4）有望超预期表现的个股，如中炬高新、安琪酵母、一鸣食品、西麦食品、好想你、煌上煌等。

　　维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

　　风险提示

　　疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。