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  • 中信建投期货-聚烯烃周报:供增需减格局下聚烯烃承压运行,偏弱震荡-240512

    日期:2024-05-13 17:19:49 研报出处:中信建投期货
    研报栏目:期货研究 董丹丹  (PDF) 27 页 1,011 KB 分享者:闪***
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    研究报告内容
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      估值

      节中原油大幅下跌,LL及PP与原油比价均表现出较为明显的上行,聚烯烃估值上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

      驱动

      原料成本

      周内原油呈现出节中暴跌后的横盘震荡,节中油价大幅下跌下聚烯烃成本端支撑减弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)且2023年来聚烯烃整体面临着产能过剩的压力,利润大幅压缩下表现出较为明显的成本跟随,油价下跌聚烯烃价格大幅承压。

      国内供给

      进入5月后,聚烯烃端LLDPE及PP的日度检修量均呈现出较为明显的高位回落,前期检修装置陆续回归下,预计聚烯烃开工率将表现出明显的上行趋势。且当前泉州国亨45万吨PDH装置已经进入投料试产阶段,金能化学一期45万吨PDH装置也预计将于5月份投产,5月合计投产产能达到90万吨,占当前PP总产能约2.64%。5月份聚烯烃整体面临着供给回归以及投产的压力,PP端相较PE端承压更明显。

      进出口

      3月国内PE进口为120.91万吨,环比2月增加16.29%,增加8.34%。1-3月PE累计进口341.93万吨,累计同比增加5.03%。3月国内PP出口28.93万吨,环比2月增加88.41%,同比增加95.01%。1-3月PP累计出口56.50万吨,累计同比增加105%。

      根据当前PE进口利润以及PP出口利润情况,PE进口利润回落至盈亏平衡线之下,则预计5月份整体海外供给量较前期将小幅回落,PP出口利润受东南亚-远东价差的走阔维持在盈亏平衡之上,且3月份PP出口出现超预期增长,当前利润情况改善下预计出口维持强劲。

      

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    2024-02-05 期货研究 作者:董丹丹 39 页 分享者:ww7****02
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