财通证券-财通策略&多行业：2024年2月金股-240131

　　市场观点：政策端，货币/资本市场/地产/国企多线发力，资金流入+政策提振组合拳下，短期行情有所上涨，中期需要关注政策落地+经济修复情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】配置层面，短期提示成长超跌修复，中长期重视上证50中价值和国企的核心资产低位布局机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　货币/资本市场/地产/国企多线发力，中期关注政策落地+经济修复情况。货币端；全面降准50BP+定向降息25BP，为春季提供万亿元长期流动性同时，也为金融市场运行创造良好的货币政策环境。资本市场端：推进回购注销、加大分红，完善减持、融券、转融通等制度规则。地产端：国家金融监督管理总局表态金融业大力支持房地产，包括推进城市房地产融资协调机制、个人住房贷款金融服务。国企端：研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，通过应用增持、回购等加强投资者信心，加大现金分红回报投资者。资金流入+政策提振组合拳下，短期预计风险偏好修复带动行情上涨，中期需要关注政策落地+经济修复情况，进一步确认行情进一步上攻动力。

　　如何把握国企投资机会？增持+超跌反弹、回购、分红3条主线。1）增持+超跌反弹方向。此次国资委提及市值考核，与去年“中特估”同样针对央企上市公司估值和股价，且利用增持等手段传递信心。当前股价和估值折价较多、且尚在进行增持的公司，有望率先受益。2）回购稳定股价的央国企。股份回购可在市场震荡下行期对股价形成支撑，加大回购力度也是央企向市场传递信心。3）加大分红力度的央企。国资委表态提到加大分红力度，考虑财政协同作用，提高分红预计仍是重要方向。

　　行业配置：短期提示成长超跌修复，中长期重视上证50中价值和国企的核心资产低位布局机会。短期视角，关注先前超跌+弹性大的小盘/成长的修复行情（15年“救市”经验：6.29-7.8权重股先修复，7.9后风险偏好修复，小盘/成长领涨），具体包括光伏和AI+的电子/计算机。中期配置视角，提示上证50布局良机，具体3条主线：1）金融地产国企：一方面受益于资金流入，另一方面受益于国企改革和地产支持政策；2）红利：行情企稳到起步阶段，红利板块预计仍然坚挺，对应银行、电力等；3）消费核心资产：估值低位+下跌空间有限。

　　各行业2月十大金股：老凤祥、顾家家居、中材国际、杰瑞股份、东方电缆、中国太保、江苏银行、沪电股份、协创数据、福瑞股份。

　　风险提示：美联储加息超预期、海外金融风险超预期、历史经验失效等。