民生证券-美国时政点评：特朗普，胜选一周的“非常”信号-241112

　　特朗普向来以不按常理出牌而著称。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上一期就以“不拘一格”的用人风范、极限施压的外交手段以及“推特治国”等让人“耳目一新”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第二任期，更加老辣的特朗普又会带来怎样的“奇招”？从胜选后近一周的时间内，我们明显能感到这一次特朗普确实是“有备而来”，用两个词来形容，就是“更快”和“更强”。

　　更快首先体现在人事任命方面。今年胜选后，在不到一周的时间内已经提名了6名内阁成员，而与此形成鲜明对比的是上一个任期，第一周内特朗普仅提名了白宫办公厅主任1名内阁成员。

　　更快也体现在百日政策和提前布局上。

　　回顾特朗普2017年“百日新政”的特征：一是，政策数目创下50年代以来新上任总统之最，一共签署33项行政令、19项总统备忘录、28项法案。虽然拜登2021年上任“百日”行政令数目更多，但其中多项与新冠相关。

　　二是，政策集中于贸易、移民、去监管、能源和环境这四大领域。其中，移民、能源和环境的政策落地较早，在2017年特朗普上任的首周即签署了4项关于能源和环境、4项关于移民的政策。而贸易相关的政策落地相对较晚，集中在3月底至4月出台。

　　展望本次特朗普“百日新政”，政策落地或加速：移民、能源和环境：总统推行政策的阻碍较小，预计类似于2017年，这两大领域的政策或在首周即有不少项落地。贸易政策：或比2017年更快。2017年的政策多为“准备工作”，例如指示有关部门编制报告、发起贸易审查。当前来看，“准备工作”已经较为充分，且相关人事更快就位，有利于政策的推行。

　　更强则集中体现在这一任期内，特朗普的权力可能空前的集中。这不仅体现在新一任白宫内阁官员的忠诚上，也体现在特朗普对参、众两院的影响上。

　　新一届白宫内阁特别重视“忠诚”和“政见相合”，这对于政策效率是好事。最新“出炉”的白宫办公厅主任自不必说，苏西除了是特朗普2024年的全国竞选经理外，早在2016年就是特朗普在佛罗里达州的竞选经理：

　　忠诚的要素还明显体现在美国驻联合国大使和环保局局长的任命上。被提名人斯特凡尼克和泽尔丁都并非相关领域的专家或者拥有丰富的相关工作经验。但两人的共同之处在于：1）两人在2019年都反对国会弹劾特朗普的动议；2）在相关政策上都积极拥护特朗普的政策主张，例如身为环保局局长提名人的泽尔丁明确表示优先支持能源独立和汽车行业复兴。

　　国务卿和国家安全顾问的任命则更加凸显“政见相合”。卢比奥和沃尔茨上一任期和特朗普的交集并不多，但是两者在当前的选举周期中和特朗普在外交安全的政策观点十分一致，坚决支持“美国优先”，对华、对欧都偏鹰派。

　　除此之外，新一届参众两院共和党人都十分重视和特朗普的关系。本次大选决出的新一届国会，共和党均获得多数席位。

　　参议院方面，此前与特朗普不合的老派共和党领袖麦康奈尔即将退任，而补缺竞争异常激烈，几位候选人都希望依靠特朗普的影响力上位，甚至纷纷拥护特朗普最近提出的，白宫可以绕开参议院、直接任命内阁官员的提议。

　　众议院方面，去年底才上任的共和党议长约翰逊，年轻、资历浅，也希望通过特朗普谋求明年的连任。

　　特朗普拥有国会两院的支持和一众官员的忠诚，预计至少在2026年11月中期选举前，政策的出台会更顺利、落地也会更有效率。

　　风险提示：特朗普的政策超预期、地缘因素超预期。