甬兴证券-可控核聚变行业产业观察：CFS，美国可控核聚变领域先行者-240506

　　核心观点

　　CFS公司是美国一家具有代表性的核聚变创业公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）公司简介：据中核战略规划研究总院转引英国路透社、美国埃尼公司报道，CFS成立于2018年，从麻省理工学院（MIT）分离出来，位于马萨诸塞州，正致力于建设SPARC聚变原型装置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）团队、愿景：据CFS官网，CFS组建了一支优秀的团队来设计和建造核聚变堆，包括磁体、制造和等离子物理学方面的专家，旨在为世界提供清洁、不受限的核聚变能源。3）融资情况：据CFS官网，2021年CFS宣布已完成超过18亿美元的B轮融资，用来实现聚变能源的商业化，本轮融资投资方有老虎环球基金、比尔盖茨、谷歌等。

　　“Alcator C-Mod-SPARC-ARC”逐步迭代更新,HTS是重要技术支撑。1）SPARC：据CFS官网，CFS正在与麻省理工学院的等离子体科学与聚变中心合作建造SPARC。SPARC是一种紧凑型磁约束托卡马克装置，它产生的能量大于消耗的能量，可实现核聚变净能量增益。SPARC使用新型高温超导磁铁，以实现与热核聚变实验堆类似的性能，但体积是ITER的1/40。据中核战略规划研究总院转引英国路透社、美国埃尼公司报道，SPARC磁场强度更高，聚变功率为5万～10万千瓦。2）ARC：据CFS官网，ARC是继SPARC演示之后，CFS将建设能够产生净能量的核聚变发电厂。它通过核聚变产生清洁能源，以期提供数百兆瓦的并网电力。ARC有望成为第一个经济性好、规模化的核聚变发电厂。3）HTS（高温超导磁体）：据CFS官网，HTS（HighTemperature Superconductor）是一种新型高温超导磁体，工业化已趋于成熟，主要成分是REBCO，可用于制造核聚变磁体。高温超导磁体强度为20特斯拉，磁场强度显著提升，有利于实现更紧凑、更经济、更高性能的核聚变系统。4）Alcator C-Mod：据CFS官网，Alcator CMod是麻省理工学院（MIT）建设的紧凑型磁约束托卡马克，为SPARC提供了大量研究基础。2016年，C-Mod打破了磁约束托卡马克装置中的等离子体压力的记录。

　　CFS核聚变发展路径清晰，在美国核聚变能源领域扮演重要角色。1）CFS-MIT高温超导磁约束核聚变技术通过实验验证。据CFS官网，2024年3月，用于商业核聚变的CFS-MIT高磁场磁体技术通过实验验证。据IT之家，MIT设计制作该超导磁铁，是希望打造稳定的核聚变反应设备，让其成为“人造太阳”为人类提供丰富的洁净能源。2）SPARC核聚变堆计划在2025年实现商业化发电。据澎湃新闻，CFS已计划在美国建立一座核聚变反应堆SPARC，占地将近47亩，预期在2025年实现商业核聚变发电。如果2025年SPARC成功商业化发电，后续CFS公司将计划在全球建设1万座200兆瓦的核聚变发电厂。3）CFS是美国商业核聚变能源发展的重要支柱。据CFS公司官网，2023年5月，CFS被美国能源部选中参与加速商业聚变能源的里程碑计划，旨在巩固美国在商业聚变能源领域的领先地位。

　　投资建议：

　　可控核聚变作为高效清洁能源，国务院国资委明确其为未来能源的重要方向。我们认为，双碳政策与技术突破共振，中外聚变公司加大投资，有望打开核聚变产业链上下游广阔市场空间。建议关注：超导材料供应商：联创光电、永鼎股份、精达股份、金杯电工；零部件供应商：安泰科技、合锻智能。

　　风险提示：

　　可控核聚变发电的经济性有待提高；聚变技术研发进度不达预期；清洁能源方案迭代的技术风险