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【行情复盘】
周四现券收益率普遍回落,国债期货主要是30年品种跌幅较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成交持仓方面,TF、TL成交上升持仓下降,TS、T成交持仓均上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
【重要资讯】
一级市场方面,国开行3年、20年期金融债中标收益率分别为2.00%、2.5965%。国开行3年、10年期金融债中标收益率分别为2.1185%、2.3740%。进出口行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为2.01%、2.1770%、2.44%。
消息面上看,央行今日公开市场小幅净投放20亿元流动性,短端资金成本仍在低位,市场暂不受到影响。数据显示中国3月CPI同比增速放慢,表现弱于预期,食品、服务价格节后走弱是重要影响;PPI同比符合预期,跌幅略有扩大,但大宗商品价格反弹的新涨价因素不变。国家发改委和工信部、财政部、住建部、商务部、市场监管总局有关负责人介绍《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,商务部牵头消费品以旧换新文件即将出台。
总体上看,国内经济持续修复,再通胀方向不变,产出稳中有升、基建投资持稳、外需改善显著,地产仍为弱项需要持续关注。海外方面,海外方面,美国通胀数据公布后市场对美联储6月降息预期明显回落,美债收益率明显上升,人民币汇率明显走弱。国内金融市场避险情绪回升有限,但对地产担忧不减。
【市场逻辑】
国内通胀数据略偏多,继续关注其他方面,基本面影响或增加,预计经济维持修复趋势仍有潜在利空。财政政策将加大扩张,有利于经济基本面改善,增加长端国债供给带来的阶段性潜在偏空影响需警惕,但长期看影响或被货币政策宽松对冲。海外政策和汇率影响偏空,国内避险情绪上升影响偏多。长期来看,继续关注名义增长和政府债供给节奏等方面影响。
【交易策略】
策略方面,交易盘关注市场情绪,配置盘做好持仓管理。期债表现不一,短端品种相对强势,长端风险仍需要继续警惕,可适度调降久期和杠杆。期现方面,TS合约基差认为上行趋势不变。跨期方面,TL次季-隔季价差仍在60天90%分位数以上。曲线方面,博弈10Y5Y和10Y-2Y曲线走陡机会的头寸可继续持有
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