国投安信期货-有色金属日报-240415

　　[铜]

　　周一沪铜延续大增仓，收阴在7.7万。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今日现铜76220元，铜价持续上涨压制消费，最后交易日现货转升水115元，精废价差已走扩到3000元以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）SMM社库去库减少6200吨至39.9万吨，市场以按需采购为主，国内部分库存转向保税及海外库。4月部分炼厂检修，继续跟踪社库变动。美英制裁俄铜注册海外交易所仓单，对当前实货贸易流影响有限。汇率角度，沪铜有涨至8万的风险。本周智利铜会，等待ICSG年度预期的动态更新，倾向少量空单背靠7.8万入场。

　　[铝及氧化铝]

　　周末美国和英国对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制，近几年俄罗斯铝锭流向已经发生巨大转变，出口欧美量级大幅下降，中国吸纳了大量依铝产品。长远看依然是供应链重塑问题，俄铝将加大我国铝锭进口和铝材出口规模，供应总量不变情况下短期情绪影响大于实际。近期宏观主导有色行情，但产业需求一般，现货维持贴水，去库不及预期，铝价大涨后旺季需求面临考验。今日在制裁事件影响下铝价冲高回落，长上影线可能已经指出了阶段性高点，高位回调风险加大，观望为宜。氧化铝远期有边际宽松预期，但北方矿山复产不及预期，需求端有云南电解铝持续复产增量，短期仍可维持在紧平衡状态。近期宏观带动下有色金属普遍大涨，周五氧化铝出现补涨行情，关注有色连续拉涨后是否出现反转，氧化铝考虑逢高偏空参与。

　　[锌]

　　美英制裁俄罗斯铜铝镍的消息刺激有色板块，沪锌跟随冲高后回落，部分多头逢高了解获利头寸，加权持仓回落至25.1万手,资金净流出超2亿。技术面，周K摆脱底部盘整区间，开启反弹，压力位在2.3万元/吨，短线偏离均线较多，有回踩2.2万元/吨支撑的需要。基本面上，周一SMM锌锭社库进一步走高至21.82万吨，仍未看到库存拐点迹象，矿紧锭松格局延续，五一节前下游刚需备货会对锌价形成短期支撑，不过月底国内北方矿山供应逐步恢复，五一长假仍将带来短期的供大于求，前期多单止盈，逢高短空。